作者：孔维纯

　　上证指数跃上4000点整数关之后，不少投资者直呼心跳加快。正如本报前期专稿描述的，担心股指下跌的投资者，就像穿着水晶鞋，却没有戴手表的灰姑娘，尽管知道午夜12点越来越近，但还想再跳一曲……专家提示，假如A股市场发生大幅回调，目前可选的投资品种中，封闭式基金可能是较安全的品种之一。

　　上周末平均72折

　　封闭式基金近几年一直存在折价现象，并且折价率长期处于20％、30％的水平。根据招商证券的统计，截至上周五，全部封闭式基金整体折价率为27.95%。以“72折”水平交易的封闭式基金和完全以净值交易、无折价的开放式基金相比，在估值上存在明显优势。

　　仅从上周的情况看，封闭式基金出现了一定的价值回归。招商证券的分析显示，上周封闭式基金整体净值平均上涨幅度不及价格平均增幅，因此实际的基金整体折价率呈下降趋势。只是由于部分基金“封转开”带来的样本变化的影响，最终全部封闭式基金整体折价率出现了微幅的上升。3年以内到期的短期基金整体折价率上升至11.68%，到期期限超过3年的长期基金整体折价率小幅下降至30.98％。

　　有基金分析师提示，现阶段选择封闭式基金，仍应以折价率作为首要指标，“投资封闭式基金就是投资折价率”。根据统计，上周五收盘后，基金景福、基金同益、基金同盛、基金鸿阳和基金裕隆折价率排名靠前。

　　专家称仍有望上涨30%

　　长期关注封闭式基金的银河证券首席基金分析师胡立峰日前表示，未来3个月封基预期涨幅30%。他给出了以下分析：

　　首先，股指期货有望在未来几个月内推出。在26只大盘封闭式基金高折价背景下，大盘封闭式基金是股指期货较佳的对冲交易工具。大量的套利买盘和对冲交易买盘将推动封闭式基金价格向净值靠拢。

　　第二，未来3个月内，预期封闭式基金基改会逐步取得共识。现有的26只大盘封闭式基金的出路问题在未来3个月内会取得共识，要么提前转为开放式基金，要么改造为创新型封闭式基金，保留现状的可能性不大。

　　在未来3个月之内，股指期货和基改两大因素中的任一因素都可以推动封闭式基金价格上涨30％，而如果是两大因素合力推动的话，只要大盘稳住3800点，则封闭式基金上涨30％基本可以确定。届时大规模分红再锦上添花，则可以获取稳定可靠的利润。

　　胡立峰重点推荐的品种是基金普丰，该基金净值中50％的资产盯住沪深300指数，是银河证券基金研究中心今年2月份定义的股指期货对冲交易第一号工具。他建议关注的品种还包括基金景福、基金景宏、基金丰和、基金兴华和基金天华。

　　此外，综合天相投顾、招商证券、中投证券、国都证券等机构的基金分析师的观点来看，均认为从大的方向上看，折价率下降是大势所趋。

　　4000点之上，封闭式基金是较安全的选择。