庹泓

　　4000点时代的沪深股市，投资环境变得越来越复杂。不仅全球通胀的压力给宏观调控带来更多变数，市场自身的心理承压能力亦十二分脆弱。尽管很多股民希望指数未来会像美国以及香港股市一样攀升到1万点，但在股指从2000点涨到4300点之后的震荡巩固时期，人们还是惧怕踩到被刺破的泡沫。

　　如何才能保持稳健投资？规避震荡风险？或许，保持资产配置的安全性、加强风险管理是良策，分阶段、分波段进行价值投资并保持流动资金或许值得坚持。

　　资产注入、整体上市依然可期

　　中国社会科学院中国经济评价中心主任、金融研究所结构金融室副主任经济学博士刘煜辉指出，资本化加速是中国股市上涨的核心动力。

　　刘煜辉认为，近年来资源要素价格的改革和资本化所必需的一系列制度供给的突然加速，为长期处于非市场化资源和资产加速资本化提供条件，也创造了巨大的需求。

　　反映在股市上，刘煜辉分析：已上市公司，条件允许的都要抓紧时间通过资产注入的方式实现整体上市。股份全流通和资产整体上市是现代股份公司建立起良性产权激励约束机制的基础，否则即使大股东股份全流通了，由于资产是分割上市的，大股东在大量关联交易里寻租营私的事情就很方便。

　　在资产注入整体上市的概念下，刘煜辉认为：尽管股票还是以前那张股票，但股票名下所代表的资产可能早就面目全非了。在市场中却直接反映为指数和价格的暴涨。

　　因此，对投资者来说，找到真正整体上市概念股票并持有，是当下进行资产配置的一个不错的选择。

　　抓住温和通胀下资产膨胀机会

　　影响4000点时代证券投资的另外一大因素是全球性通胀的显性化，经济学家们认为，随着全球多种商品价格逐步上涨，全球通胀上扬风险正在增大，中国也存在通胀压力。

　　根据世界银行的报告，世界粮食价格在2007年持续上涨，到4月份上涨了约20%，其中玉米价格增长尤为迅速。在中国，比较明显的是猪肉等副食品价格明显上涨。

　　据国家统计局11日发布的最新统计，5月份全国工业品出厂价格同比上涨2.8%，其中食品类价格上涨较快，达到6.3%。

　　统计显示，5月份成品油中的汽油、煤油和柴油价格分别上涨2.5%、5.8%和7.1%。化工产品中，聚苯乙烯价格同比上涨11.9%，顺丁橡胶价格上涨100.1%，涤纶长丝价格上涨9.5%。煤炭开采和洗选业出厂价格同比上涨2.6%。其中，原煤出厂价格上涨2.3%。普通大型钢材价格上涨3.3%，普通中型钢材价格上涨7.1%，普通小型钢材价格上涨3.9%，线材价格上涨4.3%，中厚钢板价格上涨9.9%。铜、铝、铅、锌的出厂价格涨幅在2.9%—37.5%之间。燃料动力类、有色金属材料类和化工原料类购进价格5月分别同比上涨2.5%、111.1%和3.8%，黑色金属材料类上涨4.3%。