文 记者 方利平

　　在负利率情况下，目前包括国债、银行债券型理财产品在内的固定收益类理财产品，已无法回避资产贬值风险，对于要求本金安全、收益率又能够抵抗通胀风险的保守型投资者而言，新股申购类理财产品是上好的选择。

　　8月份我国居民消费价格同比上涨6.5%。尽管今年以来央行已经连续加了5次息，一年期定期存款的税前利率已由年初的2.52%升为目前的3.87%，但是，与通货膨胀相比，我国目前仍然是负利率。

　　10万元存1年 缩水4205元

　　去年8月19日加息后，王小姐在银行存了10万元一年期定存款，今年8月20日到期时，王小姐总共获得了利息2021.25元利息，本息共计102021.25元。

　　然而由于物价不断上涨，在存了一年的存款以后，王小姐发现去年用10万元能够买到的东西，如今用102021.25元已经买不到，如以购买力来计算的话，10万元存款的价值缩水了不少。

　　假设去年8月居民的消费价格为1，则今年8月居民消费价格已上涨为1.065，去年8月，王小姐10万元的购买力为100000÷1=100000，而今年8月份，王小姐这笔存款的购买力仅为102021.25÷1.065=95795，也就是说，如今王小姐的102021.25元本息所能购买的东西，在去年8月时以95795元就能买得到，如果以购买力判断价值的话，则王小姐的10万元在银行存了一年后，实际缩水了4205元，贬值幅度达4.205%。

　　固定收益产品收益率输给通胀

　　从过去一年的情况看，几乎所有的固定收益类理财产品，收益率都无法抵消通货膨胀带来的损失。除了银行定期存款外，其他固定收益类理财产品主要有国债和银行的债券型理财产品，购买了这些产品的投资者同样面临资产缩水问题。

　　以国债为例，在去年9月~10月期间发行的凭证式储蓄国债和电子式储蓄国债，期限为3年的品种收益率均为3.39%。10万元的国债，一年的利息为3390元，本息共计为103390元，以目前居民消费价格衡量的话，其购买力相当于一年前的97559元，也就是说，实际贬值了2.44%。

　　银行的固定收益类理财产品也面临同样的命运，去年8月份，银行发行的固定收益类人民币理财产品，收益率大多在2.5%之间。尽管获得的收益比银行存款高，但是和高企的通货膨胀率相比，仍然面临资产缩水的问题。

　　新股申购类产品可保值

　　在通货膨胀一路走高的情况下，对于不愿涉足股票或基金等高风险市场的保守型投资者来说，购买本金安全系数大、又有机会获取较高收益率的理财产品，变得极为迫切。从过去一年情况看，新股申购类产品不仅结构简单，而且收益率跑赢通胀指数，是保守型投资者不错的选择。

　　如中信银行今年1月份开始运作的新股申购类理财产品新年计划1号，截至8月31日，累计净值为1.1251，年化收益率为19.43%，扣除1.5%/年的管理费后，投资者所能获得的实际年化收益率达17.93%。即使抵消6.4%的通货膨胀后，投资者的资产仍可获得10%左右的增值。

　　招商银行自去年10月开始，也向市场推出了10期新股申购类产品，如今首款新股申购类理财产品，还有一个月即将到期，截至8月31日，信托单位净值为1.1422，年化收益率为16.3174%，银行提取业绩报酬后，投资者仍然能够获取10.8%左右的收益率。

　　就本金的安全程度来讲，虽然新股申购类理财产品都不承诺保本，但是该类产品所募集的资金主要用在一级市场进行新股申购，然后当新股上市时在二级市场抛出，由于目前国内市场上鲜有新股上市后跌破发行价的情况，因此该类理财产品的本金实际上是比较安全的。

　　创新型新股申购产品比存款好

　　最近，经常有读者咨询，在目前通胀不断走高，央行又频频加息的情况下，在银行存定期存款不但要面对资产贬值的风险，而且要面对转存损失了时间成本、不转存又无法获取市场高利率的尴尬，不知有什么理财产品可以较好地解决这方面的问题，而且在万一要用钱时又可像银行定期存款一样随时取出来。

　　目前市场上的新股申购类理财产品，有一些是可随进随出的产品，不但收益率比银行存款高，而且流动性也可与活期存款媲美。

　　此类理财产品分为券商理财和银行理财两类，前者如招商证券的招商现金牛和国泰君安的君得利1号，随时可进出；后者如交通银行的“新股随心打”，流动性比活期存款略差，当有新股发行时，管理方将划拨客户资金集中打新股，在新股申购期间，资金要冻结3到5天，解冻后，未中签部分本金将在资金解冻后3个工作日内返还回客户账号，中签部分本金及收益则在新股上市首日卖出后3个工作日内返还，投资者可自行支配。

　　收益率方面，由于近期新股扩容力度加大，该类产品收益率非常不错。如中信新股支支打计划1号，自7月25日开始运作，在8月13日申购的第一批2只新股上市时，即给客户带来了0.5734%的累计收益率。