主持人：李南

　　嘉宾：花荣、马永谙

　　李南：《财富非常道》不说不热闹，各位好，欢迎您收看今晚的招商银行《财富非常道》我是李南，今天我们要谈谈基金，这也是个很大的一个群体，已经有9000多万的基金开户数了，那我们请的嘉宾一位是银河证券的基金研究员马永谙，你好，永安。

　　马永谙：你好

　　李南：另外一位就是我们老朋友花荣，你好花荣，那在昨天节目当中花荣就说这股市冬天来了，而且现在是初冬，寒冬还没有到，其实对于很多基民也是这样，也觉得之前大家一路都是欢声笑语，袅袅婷婷地走来，田园牧歌似的，突然发现温度骤降，因为从上周来看我们发现股票型基金，如果抛出指数型基金平均跌幅到5.15%，大盘是跌了8%，沪深是跌8%。其实还是蛮高的一个数字对吧。

　　马永谙：从基金的过往业绩来看，虽然说周跌幅它是小于这个大盘的跌幅的，但是仅仅从基金整个业绩的纵向比较来看的话，应该说是比较剧烈的。

　　李南：是，所以现在基民们，我这两天碰到很多朋友，都跟我说，快跟我们说说我们怎么办，基民该怎么办？我们先看看我们采访的这些基民他们是怎么办的？

　　基民：我就是有两个指数的我现在已经把它给卖掉了。刚才卖的。

　　基民：跌了10%左右，没考虑赎回。我觉得中国政策这么好，着什么急啊。

　　基民：赎回也是亏，不赎也是亏，那就等一等呗，也许还有一线希望。那你想啊，经济都应该在发展的，它不能就此就起不来了。

　　李南：今天找花荣来，我们一直以为花荣这样的人是不做基金的，但他跟我说，他其实老基民，什么想当年。

　　花荣：我是第一代中国的基民，又是第一代股票投资者，也是第一代基民。在好像是1998年，是最新的两个基金，一个是基金开原，一个是基金那个金泰，那会儿我就申购了，申购了然后我记得是刚上市的时候，大概涨了40%、50%这样子，后来又回落20%。

　　李南：所以他是基金投机者，并不是投资者。

　　花荣：那个开放基金我们也买过多次，我记得比较深的两个印象，一个是贵州茅台(182.12,2.80,1.56%,进入该吧)股改停牌的时候，那个时候买了非常多，后来贵州茅台连续上涨，它市值上涨比较快。还有最近一次，我记得是在双汇，双汇

　　李南：也是套利，你别说别说了，说来说去都有背我们的投资理念，把这基金当股票炒，明显就是这样的一个人。

　　花荣：不，投资也有，我们买那个ETF，那个时间，持有的时间还比较长，持有半年时间。

　　李南：ETF，它也可以套利，跟盘中和两个市场之间套利，他也是这样。

　　马永谙：我觉得是这样，如果说发现了这种投机的机会，套利的机会，那当然应该套利，这个我觉得不存在问题，因为套利是让市场保持有效性的一种手段。

　　李南：那现在怎么办，我们刚才看到很多投资者就说，我赎也是亏，不赎也是亏，我就不赎了，我就看好长期的走势了，对吧，根据你们的了解，现在基民赎回的到底多不多？

　　马永谙：实际上，首先说一个统计结果，我跟踪国内大跌前后基民的表现，同时我也跟踪过国外的，像美国市场，六几年以后这个市场表现，我发现市场在出现大跌，大幅度出现调整的时候，基民的赎回不是特别剧烈，那么到底的时候也不会。

　　李南：到底的时候

　　马永谙：到底的时候也不会。那么最大的赎回的时候在什么地方呢？是往前走一直到底，然后反弹到前期高点的时候，这个地方赎的会比较多，那么我分析有两种原因，刚才这个片子里头，其实我们也看到了，这个是比较典型的两种原因，第一种，其实很多投资者，他到吊起来的时候，他会把前期这个收益，当然我们作为一个投资者，我们觉得浮赢或者浮亏它身上没有实现的东西，对吧。但是对于投资者的潜意识来说，他觉得这已经是他的资产了，掉到下面的时候，他觉得心有不甘，他希望等到回来的时候，那个时候他抱有一种什么样心态呢？假定我再赚到这么多钱，那我就把它卖掉。所以等到前期高点的时候，他会非常庆幸，他觉得我终于度过了一劫，说在这个地方他会卖掉，这是一种心态。还有一种心态呢，就是前面看到的这个抱有长线投资心态的这一种人，那么这一种人事实上他有些时候在这个高点的时候，也会做一些了结，因为我们一般判断，市场可能会调到前期高点，再往前震一震，再往上去走，那么这个行情会走得更晚一些，它会做一些适度的投机性的操作，所以整体上而言，在这个前期高点的时候，交投最活跃。如果说股票的话，在这个地方的换手率最高，对于基金来说，在这个地方赎回的多，那么申购的也比较多。

　　李南：那么到底怎么办？花荣，你不要回避，你一篇博客里面是这样说的，如果你能够忍受基金净值跌50%，你就拿着它吧。