文：陈植

　　11月股市大跌，跌出基金角色大变化：原本春风得意的股票基金忽然一蹶不振；原本萎靡不振的债券基金有了扬眉吐气机会；封闭式基金从少人问津变身为资本避风港；QDII(合格境内机构投资者)基金由饱受追捧，经历了跌破面值的尴尬；指数基金的“牛市基金”光环正在消褪……

　　也许，纯粹以收益高低决定基金优劣的时代，已经过去，在面临大跌的市场时，还可以买基金吗？基金的后市机会又在哪里？

　　债券基金：大打翻身仗

　　根据天相投资数据显示，10月1日至11月5日期间，所有基金净值增长排名前十名榜单中，就有8只是债券型基金，其中工银强债(A、B)净值增长率达到5.18%和5.14%。

　　“债券基金的抗风险能力在11月得到完美的体现。作为以投资固定收益债券为主的基金品种，只要股市深幅调整或步入熊市，债券基金保守投资理念的优势就体现出来了，至少它不会像股票型基金给投资者带来亏损。”海富通基金分析师解正阳说。

　　不过，眼下债券基金不只是避险投资的传统对象，其投资回报率正与股票基金进行着一场“龟兔赛跑”。一位债券基金分析师给出债券基金收益率提高的几个原因：打新股、高利率公司债的发行、持续加息周期导致新债券利率提高……

　　比如，11月5日中石油登陆A股时，回报最佳的是华宝兴业宝康债券，单日收益率为3.05%；其次则是博时稳定价值债券A，单日收益率为2.43%。随着中移动、中铁股份等大盘蓝筹股陆续上市，新股上市定价普偏高，让添加“打新股”功能的债券基金笑得更欢。