央行昨宣布，从今天起调整金融机构人民币存贷款基准利率，一年期存款基准利率由现行的3.87%提高到4.14%，上调0.27个百分点；一年期贷款基准利率由现行的7.29%提高到7.47%，上调0.18个百分点；其他各档次存、贷款基准利率相应调整。个人住房公积金贷款利率保持不变。此次加息也是货币政策“从紧”后的首次加息。

　　这是一次颇为奇特的加息

　　减：活期利率5年来首次下调

　　【目的】提高居民应对物价上涨的能力

　　0.72%的活期利率水平是从2002年延续至今年7月20日，7月21日加息后活期利率从0.72%上调至0.81%，此次下调回0.72%，可谓5年来活期利率首次下调，这一下调传递出怎样的信号呢？

　　央行指出，由于活期存款的主要功能是用于即期支付结算，上述调整有利于引导居民等各类经济主体更多地存放短期定期存款，在保持存款流动性的同时，可以较快地得到更多的收益，提高应对物价上涨的能力。

　　记者昨日连线了嘉实基金总经理助理兼固定收益部总监戴京焦女士。

　　她分析说，现在居民储蓄存款的很大部分，是存活期，随时准备进入股市。所以此次活期利率不仅没有提升，反而由0.81%下调到0.72%，这一调整就是希望居民能提高定期存款的积极性，而只有钱存了定期，才说明钱真的进入了银行体系。

　　加：存贷款利率不对称上调

　　【目的】收缩银行利差，避免过分打压企业

　　此次存款利率调整幅度大于5年期以下贷款利率调整幅度，存款利率调整后税后利息将增加多少？(详见上表)而这一非对称加息的目的是什么？戴京焦女士分析认为，对银行自身来说，此次调整等于“既给了个大棒，又给了个胡萝卜”。一方面，定期存款利率提高的幅度，要大于同期贷款利率，收缩了银行利差，压缩了其利润空间；另一方面，由于现在居民储蓄活期占比较大，对活期降息，降低银行吸纳资金的成本，又等于提高了银行利润空间。另外，贷款利率幅度提升不多，央行也是考虑不想影响企业贷款的积极性，避免对企业活跃程度的过分打压。

　　《股市动态分析》杂志编辑部主任赵迪认为，存款利率的上调幅度大于贷款利率，表明央行此举的首要目的还是针对泛滥的流动性。非对称加息后，商业银行利差有所收窄，放贷冲动会得到一定程度的抑制。

　　平：5年期以上和公积金贷款利率未变

　　【目的】不想增加“房奴”供房负担

　　此次贷款利率中，5年期以上的贷款利率没有变化，仍然是7.83%，公积金贷款利率两个档次也都没有变化，分别是4.77%和5.22%。这一特点又传递出央行怎样的用意呢？戴京焦女士认为，此前的5次加息已给“房奴”们累积了很大的负担，所以此次5年以上贷款、公积金贷款均未动，说明央行并不想把居民的消费能力压制住，也是想尽量减轻“房奴”压力。

　　怪：选择周四出台货币政策

　　【目的】表明央行货币政策从紧的决心

　　今年以来，除了8月份的那次加息，央行出其不意在周二出台政策外，其它4次加息政策多在周五或周末出台。这次加息不仅没有像以往安排在周五或者周末以减缓对市场的冲击，而是直接在周四进行，这势必会对周五的大盘走势产生重大影响，而周五的大盘一般都存在周末情结，这表明了央行此番货币政策从紧的坚决态度。