近期的股市，就像刮起了一股强劲的台风，沪市的股指从 6000点上方狂泻到 5000 点附近。许多个股的跌幅远远超过大盘，使得近期追逐热点的中小散户损失惨重！在即将到来的2008年，不少股民仍期待着股市投资的新机遇。不可置疑，2008年的投资机会不会像2007年那样随手可得，其操作难度势必会不断加大。

　　因此，如何选股就成为普通投资者当前的最大的课题。除了掌握从2008年的主基调升值＋内需、央企资产注入选股外，还可通过“3个30%”精选出个股。

　　文/本刊记者 罗瑜

　　经历了11月股市的大跌，超跌股在2007年最后一个月以及2008年的反弹应该是可期的。布局下一阶段的股市，关注2008年升值＋内需、央企资产注入的主题是很多机构的共识。在11月经过1000点的跌幅后，众所期盼的反弹在12月初终于犹抱琵琶半遮面。12月10日以来连续三天，沪市单边成交量都突破了千亿元，12日的成交金额为三个交易日中最高的，但两市却出现了反弹以来的首次调整。面对已经开始的“从紧的货币政策”和前期5300点一线的小平台压力，投资者越来越迷惑了。对此，泰达荷银基金管理公司的首席策略分析师尹哲建议投资者选择最简单的选股方法，那就是寻找2008年度市盈率在30倍以下、2008年业绩增长30%以上、最近一波调整中跌幅在30%以上的个股，这些将是我们关注的重点。

　　法则一：市盈率在30倍以下

　　大盘的上升完全靠人气和资金推动，基本面不再是行情启动的主因，投资者需要关注影响资金面的任何信息。投资者选股有个重要的原则，就是价值低洼。而选择估值洼地的时候以市盈率作为通常的考量指标。市盈率是估计普通股价值的最基本、最重要的指标之一。一般认为该比率保持在20-30倍之间是正常的，过小说明股价低，风险小，值得购买；过大则说明股价高，风险大，购买时应谨慎。不过值得注意的是，高市盈率股票多为热门股，低市盈率股票可能为冷门股。

　　不可否认，中国A 股市盈率普遍偏高，A 股市场估值水平系统性偏高的主要体现了中国资本市场各种缺陷下的低利率和有限的投资渠道等问题。从市盈率绝对值看，中国A股股票的确非常贵。目前，MSCI中国指数企业的股价为28.6倍2007年预期市盈率，24.1倍2008年预期市盈率；同时，A股公司股价为44倍2007年预期市盈率，32.4倍2008年预期市盈率。虽然MSCI指数企业市盈率的绝对数值显得相当高，但其相对估值指标PEG仍较低，也是合理的。增持的关键风险在于经济增长的前景——如果盈利增长的动力不能持续，可能造成目前股市估价的巨幅下降。

　　由于海内外估值差异的持续存在，这也反映了国内流动性过剩的状况，在短期内并不会消失。在国内流动性持续充裕的情况下，A 股估值水平仍有进一步扩张的可能性，即便按比值历史平均水平计算，对应A 股市盈率为34 倍。即使资本市场的条件在政策下逐渐改变，但今后企业业绩在注资重组和管理层激励机制的推进下可能得以更多的释放。这也是A 股市场高估值的原因之一。

　　而根据东方证券的流动性模型预测，市场受到基本面和投资圈观点的负面影响较大，市场情绪较2007年将有大幅回落；预计上证指数呈现倒V型走势，全年在4500-6500点间波动，7、8月将是全年表现最好的月份。申银万国则认为，2008年沪深300指数将在4500-7000点间波动,对应2008年市盈率波动区间为24-37倍。

　　不管各家机构对于2008年的股指区间有何争议，但大部分机构都赞同2008年市盈率在30倍以下的个股是投资者较佳的投资目标。高成长与价值低洼同时具备的个股是各大机构关注的对象，同时个股如果有其余投资题材，将更加赢得资金的关注，如奥运、节能减排、高送股、期货概念等。再继而从中选择一些2008年动态市盈率在30倍以下且具有良好成长性个股，如赣粤高速  （600269 行情,资料,评论,搜索）、生益科技  （600183 行情,资料,评论,搜索）等。