预计08年医药业乘医改春风前行 净利增40-50%

　　 2007年前三季度医药行业呈现恢复性高增长，共完成医药工业总产值4460亿元，同比增长25%。2008年医改会通过内需拉动医药行业的增长。假设医保基金的节余率不变，根据历年医保基金的收入和支出情况，预计到2008年城镇居民医保拉动的医疗消费将有大约5400亿元。到2007年前三季度，我国的新农合参合率只有85.96%，而政府的目标是到2008年实现全覆盖，基于与医保基金同样的假设，预计到2008年新农合拉动的医疗消费将有大约1130亿元。与这些预测相吻合的是我国人口老龄化趋势明显，60岁以上的老年人占总人口的比例已经由2000年的10.45%上升到2005年的13%，而人口的老龄化必然会带动医疗消费的需求增长；另外，我国城镇居民的人均可支配收入也逐年上升，经济实力的增长会支撑居民对医疗消费的有效需求。因此，到2008年，预计我国医药行业整体收入水平增长30%左右。

　　 2007年底和2008年初，我国医药行业已经和将要出台一系列药品新政，这些新政将大大促进产业集中度的提高。2007年10月1日新《药品注册管理办法》开始施行。新《办法》更加鼓励创新，注重新药的科技含量。可以预计，新《办法》挤压了无科技含量的仿药的空间，新药门槛的提高将大大限制新药的审批速度和数量，这将对两类药企形成利好，一类是有自主创新实力的公司，另一类是已经拥有多项新药证书的企业。

　　 2008年1月1日修订后的《药品GMP认证检查评定标准》将开始施行。新《标准》提高了制药行业准入标准，淘汰了一大批设备落后、管理水平差的企业，一定程度上遏制了低水平重复建设，使我国药品生产进入了规范化管理时代。

　　 2006年开始的药品市场专项整治活动已于今年初见成效，企业数目的同比增长出现了明显下降，尤其是中成药企业，同比增长率从2006年的两位数以上降到了2-3%。到今年11月底，药品专项整治活动关停了300多家企业，3000多家企业被勒令限期整改，药品市场的竞争秩序向好。

　　 药品市场专项整顿和药品新政提升了产业集中度，毛利率将稳步提升，结合收入预测，预计2008年医药行业将乘医改春风策马前行，整体净利润增长40-50%左右。

　　 分析师仍然看涨农产品

　　 分析人士认为，国家加大储备投放，对市场的影响只是短期的暂时的，从长期来说，农产品价格仍是上升趋势。

　　 津投期货经纪有限公司副总裁韩涛长期研究大豆。他认为，国家抛售储备油对食用油市场影响较小。一则国内大豆大幅减产，压榨企业原料库存低，造成供给缺口。二则中国大豆和植物油对外依存度50%左右。现在国际原油和豆油期货维持高位，而且呈继续走高趋势。另外， 菜籽油今年也减产，供给恢复要待明年，还要看天气状况。

　　 田亚林则表示，中国小麦消费量和产量相近，这种供求平衡是紧平衡，抗风险能力差。另外，今年，由于农民惜售，国家收购粮食数量比去年减少三分之一，这将影响后期投放的力度。

　　 长期跟踪大豆和玉米的分析师陈保民认为，近两年中国玉米出口每年有300万~400万吨，国家调整出口税策，短期会影响玉米市场，但是，由于今年种大豆收益是种玉米收益的两倍，东北农民会转而种大豆，2008年玉米减产将成定局。一旦供应紧了，玉米价格就会走高。