大盘几次急跌过后，开放式基金净值出现不小的亏损。“当潮水退去以后，才知道谁没穿裤子”。这句股民们口口相传的箴言，也有必要和广大基民们分享了。

　　每当大盘出现较集中的下跌，基本上所有的股票型和绝大多数配置型基金都无法幸免，出现大幅亏损的基金也不在少数。

　　在这一次春寒的突袭过后，投资者也许应该再仔细反思一番。特别是我们的基民们，经历了去年底的惨痛亏损以后，应该要对基金投资中的风险正视起来了。

　　开放式基金的“抗冻性”，或许应该是在挑选基金时很值得考虑的一个指标。

　　陈治中

　　在投资界，“股神”巴菲特有一句名言被广为传颂：“当潮水退去以后，才知道谁没穿裤子”。意思是说，在市场的单边上涨阶段，“人人都是股神”，大家都能取得不错的投资收益；而当调整来临，各自的投资水平则高下立现，“市场先生”会毫不留情的扒下盲目投资者的遮羞布。

　　本来，巴老爷子的这句名言警句，谆谆教导的是广大中小投资者，照理来说，一众投资机构里的专业人士们，不仅应该早已将巴氏的教诲谨记在心，而且其大大高出普通中小投资者的投资技巧，也应该保证他们不是那群尴尬的“裸泳者”。

　　但统计2007年下半年以来的数据，我们却发现，在这段时间以来，市场投资的主力，机构投资者中的翘楚们——开放式基金，似乎也没有跳出这个怪圈。这样看来，这句股民们口口相传的箴言，也有必要和广大基民们分享了。

　　基金普涨普跌难抗冻

　　本周内，在众多利空因素的围剿下，A股市场迎来了2008年的第一轮调整，截至周四收盘，沪指跌去6.46个百分点。这股突袭的寒流中，众开放式基金也被结结实实的冻伤了一把，统计274家开放式基金上周五至本周四的净值涨跌数据，共有263家开放式基金净值出现了亏损。127家股票型开放式基金中，除金鹰中小盘以外全部亏损；107家配置型基金全线亏损，最小亏损幅度都有1.33个百分点，而最大亏损幅度则为6.68个百分点。

　　虽然这一次，274家开放式基金中只有5只跌幅大于同期沪指跌幅，且其中还有2只是指数型基金，但回顾过去的数据我们可以发现，这已经不是第一次在市场进入调整期时，开放式基金全线遭遇重挫了。

　　自去年10月中下旬之交沪指自高点回落开始，至12月18日沪指触及4800的底部即将开始反弹前为止，268家开放式基金中有253家亏损，跌幅超过10%的有220家。而如果将这次调整期分拆成几个波段，历数几次集中的下跌阶段的话，我们则看到：

　　10月16日至10月22日期间，268只开放式基金中，265家亏损。

　　11月01日至11月13日期间，268只开放式基金中，255家亏损。

　　11月21日至11月28日期间，270只开放式基金中，256家亏损。

　　12月11日至12月18日期间，270家开放式基金中，250家亏损。

　　换言之，在这段时期里，每当大盘出现较集中的下跌，基本上所有的股票型和绝大多数配置型基金都无法幸免，当然，既然进行了股票投资，那么在面临市场的集中下跌阶段时，出现亏损是难以避免的。但是，我们也可以从数据中看到，每一次市场出现波动时，出现大幅亏损的基金也不在少数。

　　那么，基金做为广大基金持有人代理理财的专业机构，在每一次市场出现波动时，都无法规避风险，甚至出现大于大盘的跌幅。也难怪有基民表示，这样的表现“说不过去”。特别是当市场明显处于一个下跌通道中时，基金“吃了一次又一次亏”而不及时止损，更是有“不把投资者的钱当回事”的嫌疑。