今年以来，基金业再次掀起一轮基金经理调整高潮。一些在人力资源上处于竞争弱势的基金公司，近几年频频遭遇人才流失的重创，部分基金甚至以极高频率更换基金经理。这类“军心不稳”的基金，投资者还是远离为妙。

文/本刊记者 冯庆汇

今年以来，基金经理跳槽之风再掀高潮。尽管越来越多的基金公司开始以团队协作规避基金经理跳槽风险，不过此风难抑已是不争的事实。一些在人力资源上处于竞争弱势的基金公司，近几年频频遭遇人才流失的重创，部分基金甚至以高频率更换基金经理。对投资者来说，这类“军心不稳”的基金应适当回避。

人才流失成常态

自2008年元月以来，基金公司关于基金经理调整变更的公告就一直没有停止过，进入2月后，基金业再次掀起一轮基金经理调整高潮。

最令人震动的是广发基金明星基金经理何震的辞职。何震原任广发基金投资管理部副总经理，兼任广发策略优选基金经理。2 月15日，广发基金正式公告称，广发策略优选基金经理改由冯永欢担任。业内人士纷纷猜测，何震未来投奔私募的可能性很大。
　　另一位主动离职的基金经理是原长城久富基金经理项志群。项志群于2005年3月起开始担任长城久富基金经理，至今已近三年时间。据悉，项志群目前已正式离开长城基金，并投入大成基金门下，日后将负责专户理财业务。公募基金人才流失现象日趋严重。

按照wind资讯的数据，2007年全年拥有完整1年业绩记录的基金达到271只，而其中高达146只基金在2007年度中更换过基金经理，包括增补的基金经理。也就是说，53％的基金更换过基金经理。

其中较为普遍的一类基金经理更换，主要由于原基金经理跳槽。比如景顺长城内需成长在李学文投奔私募后，公司就任命王鹏辉为新任基金经理。华宝兴业在基金经理栾杰离开后，宝康消费品即变更王孝德为新任基金经理，行业精选的基金经理则由闫旭和任志强共同担当。博时主题行业因为詹凌蔚的离开，基金经理更换为邓晓峰。

另一类属于内部的工作调动。一种情况是把原来的单一基金经理制度，改为双基金经理，比如上投摩根阿尔法，增加了周晓文，他和孙延群一起担任基金经理；上投中国优势的基金经理也在吕俊离开后变更为杨安乐和梁钧。还有的基金经理，则是因为内部的职务调动而离开原有基金，比如易方达策略的肖坚，就是因为被调动到专户理财部门，而离开了易方达策略。

另外也有一种情况属于投资总监的“让贤”，把原来管理的基金交给专职基金经理管理，比如汇添富均衡成长就属此类。当然还有很少数的，就是因为基金经理“翻船”而导致的更换，比如上投摩根成长先锋的唐健。

为了应对基金经理调动所带来的震动，不少公司调整策略尝试使用“双基金经理”的管理模式。自元旦后，已有至少10只基金增聘了一名基金经理，改由两位基金经理共同管理。比如春节前，长城基金公司公告由徐九龙和李硕共同担任基金经理，接替原基金经理项志群离任的空缺位。
   同时也有数家公司发布增聘公告，如中海基金公司将旗下中海优质成长和中海能源策略2只基金的基金经理进行调整，将原先的单基金经理改为双基金经理。东吴嘉禾优势精选和基金银丰也各增加一名基金经理，两位新增人员均是首次担任基金经理职务。

此外，基金景宏、大成创新成长和兴业全球视野等几只基金的第二位基金经理一职也均起用新人。培养新人同时防范人才流失风险一举多得。

　　规避频繁换帅的基金   

    对投资者来说，基金经理任职的稳定性不仅反应了公司的实力和用人政策，同时也是选择基金的重要指标。

一般而言，基金经理对一只基金的运作起着重要作用，当然也并不是说基金经理变更就一定会对基金产生负面影响，情况是多种多样的。比如博时主题行业基金，在更换了新基金经理邓晓峰后，业绩反而更为出色，2007年收益率高达189％，排名列入股票型基金前三甲。而倍受关注的易方达策略信任基金经理刘志奇，据说在今年1月公告基金经理变动前，便早已接手该基金的管理，从基金的业绩来看人事交接的过渡已是相当平稳。这些都是较为良性的案例。

根据记者粗略统计，基金经理任职稳定性较高的公司主要有4家，包括华夏基金、富国基金、博时基金和易方达基金4家公司，均属于“老十家”公司。由于其历史较为悠久，因而原始资本积累也较为充分，再加上合理的激励体制，有利于挽留人才。

相比之下，一些如走马灯般更换基金经理的基金，投资者则应重点规避。根据wind资讯提供的数据，截至2月20日，更换基金经理6次以上的开放式基金达到16只之多，平均一年更换2次基金经理。其中问题较为突出的是长盛基金，长盛成长价值基金、长盛同智优势成长、长盛同德主题增长均在历史年限中更换基金经理6次以上，反应出公司在人才激励制度方面具有某些不足。除此外，长城久恒和诺安平衡等基金也是更换基金经理极为频繁。

No.1长盛成长价值

这只基金成立于2002年9月，历史相当绵长。5年多时间内，历任基金经理达到8人，包括丁楹、王新艳、常昊、吴刚、闵昱、田荣华、裴愔愔和王宁，目前管理基金的是裴愔愔和王宁两人，实行双基金经理制度。这只历史悠久的老基金，目前被晨星评级为一星级，2007年的收益率为96.78%。2007年年报显示，这只基金的规模仅为19.24亿元，已然挤身迷你型基金。以长盛基金如此老资历来看，这只基金运营至此，有些令人遗憾。

不过值得注意的是，长盛成长价值基金也为基金行业培养和输送了不少人才。最早的基金经理丁楹，如今也已离开后来供职的中信基金。王新艳，如今是景顺长城鼎益基金的经理，被晨星列为四星级基金。王新艳的出色业绩，也为其赢得明星基金经理的称谓。这两位凤凰涅槃的故事也再次说明，基金经理能力和投资团队协作之间互为因果的影响关系，投资业绩恐怕还是一个系统性的合作的结果。

长盛旗下的另两只股票基金，包括长盛同智优势成长和长盛同德主题增长也均是更换基金经理频繁。不过近期长盛的投资团队做了较大调整，投资总监詹凌蔚从博时基金空降长盛，不知能否带来一番新气象，其成绩有待观察。

No.2 长城久恒

这只基金成立于2003年，至今历任基金经理分别是韩浩、杨军、韩刚、杨毅平、阮涛、目前现任的基金经理是李硕，自2007年11月接任阮涛至今。韩刚和杨毅平的任期均为1年上下，而阮涛的任期仅仅长达7个月。可以想见这只基金在如此纷扰的人事变动中，很难有稳定表现。

长城久恒基金的晨星评级为2星，2007年期回报率为77.3%，2006年为115.54%，业绩在中游偏下徘徊。该基金2007年末的规模已仅剩下7.46亿元，已变身为超级迷你基金。管中窥豹，可以想见长城基金在投资方面存在颇多问题。

No.3 诺安平衡

这只基金成立于2004年5月，至今已有5任基金经理，平均任职期限不到1年。历任的基金经理分别是陈晶光、赵永健、党开宇、易军和陆万山，现任基金经理是林健标。期间任职期限最长的是赵永健，工作年限将近2年，而党开宇的任职期限仅为9个月。离开诺安后，党开宇即奔赴嘉实，管理嘉实服务增值行业。显而易见的是，对于基金公司而言，如何留住人才着实是个难题。诺安平衡基金2007年末规模为131亿元，2007年收益率为85.8%。

表、近期部分基金经理更换表

基金动态

汇添富加入亚洲公司治理协会(ACGA)

汇添富基金正式加入亚洲公司治理协会(ACGA)，成为第一家加入国际级公司治理协会的中国基金管理公司和金融机构。亚洲公司治理协会(ACGA)成立于1999年，是一家致力于完善全亚洲公司治理实践的非盈利机构。

交银施罗德增利债券基金发行

交银施罗德增利债券基金已经获得中国证监会批文，并将于3月3日发行，该基金由国内著名的固定收益基金经理项廷锋领衔管理。"高息债券+新股认购"是这只基金的典型特点。该基金将重点投资于具有较高息票率的企业债和公司债。

国投瑞银增利债券基金开放申购

国投瑞银稳定增利债券型基金开始办理日常的申购和赎回业务。该基金在投资安排上兼顾债券投资与新股申购，进出门槛低，1000元以上就可以购买，申购费为0，持有60天以上赎回费也降为0。

泰信基金向灾区捐款

泰信基金秉承“爱在行动  Love  In  Action”的企业理念，日前在证券业协会“证券行业向灾区人民献爱心”活动中以公司名义捐款20万元，公司员工也自发踊跃捐款，奉献了一份爱心。