理财纪律二：理财需要目标 赚钱不是“目标”

　　理财考虑的是未来特定时间段内的收益目标，而不是简单的眼前赚多少钱。如果考虑清楚这个基本问题，大家就不会为了短期盈亏波动而困扰。

　　李：当前，大家所理解的投资理财，还是一个月赚了多少，甚至是一个波段做出多少利润。

　　曹：其实，理财考虑的是未来，也就是特定时间段内的收益目标，比如等退休之后的养老保障，而不是简单的眼前赚多少钱。如果考虑清楚这个基本问题，大家就不会为了短期盈亏波动而困扰。

　　有个数学模型测算出了这样一组数据——一个投资组合的年收益率平均比国债高10%，如果组合收益波动率也为10%，用一年来考察有93%的概率战胜国债指数，但是如果按照半年来看，这个概率就变成57%，如果按照一天来看，战胜概率就下降到50%多一点儿。如果按照小时来看，概率更是非常低。

　　如果这样进行理财，那你就会变得一天之中有半天都非常痛苦。人的痛苦必然带来焦虑，一旦焦虑就会做出错误的投资决定，这样到最后，可能是你越关注，连50%的胜算都没有了。

　　李：而且从金融行为心理学角度看，投资者对于亏损的痛苦感受程度，要远远大于盈利时的快乐程度。所以，对于大多数人来说，不应该太过关注短期收益的变化，尤其是中长期投资品种。

　　理财本来是一件很快乐的事情，把钱交给专家然后等待增值。但是现在大部分人都是把钱交给专家然后又把压力拿回来自己扛着，这种理财实在是太痛苦。

　　曹：大家都知道理财是很专业的，但是这种专业性是体现在受托方理财机构的专业性，而不是理财者本身的专业性。目前很多人恰恰是把专业机构要做的事情放到自己身上来做。比如自己选股票，这恰恰是错的。

　　理财本来是一件很快乐的事情，把钱交给专家然后等待增值。但是现在大部分人都是把钱交给专家然后又把压力拿回来自己扛着，这种理财实在是太痛苦。

　　李：最近有报道说美国次级债危机爆发后，记者采访美国普通市民对股市的看法，他们大都表示“无所谓，今天跌有可能明天就涨”。从美国居民家庭金融资产比重看，大部分人都选择了共同基金。这种态度也表现出美国人是把自己和自己的基金分开看的，选择了专家理财就把投资完全交给专家去做。所以总结起来看，理财的观念最重要，而不是说你个人的技巧最重要。

　　曹：有位老大爷2006年年底买了10万元的基金，然后听从了我们的建议，一直持有，目前大概增值到30万元。但是他们同院的不少老年人，选择了频繁调换基金，要自己做基金经理的基金经理，结果收益反而不理想。

　　路宏(以下简称“路”)：实际上，如果个人投资能力达不到，一定不要把压力强加给自己。本来进行理财，就是出钱雇佣了专家来给自己打理，自己再费时费力，容易弄巧成拙降低收益。比如公募基金经理是要努力做到行业收益前三分之一的，否则就要面临下岗，这本身就会督促基金经理。对于大部分人来说，是没有必要也不可能自己做出更好的投资决策的。

　　理财纪律三：理财要自己动脑 拒绝跟风投资

　　为什么每一个股市重大底部都没有成交量？因为大家都是在看其他人会做什么决定，而一旦跟风作出决定，收益率肯定已经降低了。各种投资品种都是一个道理。

　　路：从身边的朋友、同事看，参与投资理财的人很多，但能够赚到钱的其实很少。

　　李：从美国股票市场发展看，目前90%的资金是机构资金，而散户只有10%左右。金融市场发展的过程，就是散户被消灭的过程。因为市场的发展是伴随着效率提升的，而个人对于资产定价是无效率的，现在讲究根据经济形势、行业发展、企业经营等因素对资产进行定价，不像以往纯粹看资金推动。在这种背景下，个人是越来越没有优势的。目前中国股票市场机构资金只占到50%左右，离美国的程度很远。

　　路：这样看，实际上跟风作投资是很不足取的。

　　李：最近申银万国证券研究所做了一份策略报告很有意思，他们调查了一批个人投资者后发现，大部分对于股票市场说不上很乐观，但都还抱有希望，最终从投资心理学角度得出个结论——散户没有完全看空，股市反转时机未到。

　　曹：这也是做投资判断的一个方向。最近机构投资者都在等待放量下跌，放量意味着散户都跑了，然后机构去接筹码。

　　这其实就反映了这样一个问题——投资绝对不能跟风。比如最近很火的打新股债券基金，去年债券型基金收益率比较高，其实大部分收益都是打新股贡献的，债券投资部分很多基金都是赔钱的。在一个加息周期中投资债券基金，这是很危险的。今年以来新股收益率下滑很明显，这种打新股的债券基金实际上也已经错过了最高收益率的阶段。