民生银行“非凡理财”：股票同涨同跌才能获取高收益

　　产品名称 “非凡理财”人民币第十二期理财产品

　　发行银行 民生银行

　　认购期 2006?11?27至2006?12?05

　　理财币种 人民币

　　起息日 2007?12?08

　　到期日 2008?12?08

　　投资期限 24个月

　　起点金额 50000

　　递增金额 1000

　　预期年收益率 7%

　　提前终止条件 投资者不可以提前赎回产品

　　产品类型 保本型

　　2006年12月，王先生用12万元购买了这款理财产品。产品挂钩8只在香港上市、具有内地背景金融龙头股，预期收益率为7%，期限为2年。但是，王先生最近咨询民生银行时，银行的工作人员告诉他，到目前为止这款产品基本没有收益，也就是收益为零。于是，王先生想提前赎回投资本金，进行其它投资，但是银行的工作人员又告诉他，这需要支付3%的赎回手续费。也就是说，王先生投资的12万元放在民生银行1年还要亏损近4000元。这让王先生非常费解。

　　产品分析：

　　这款产品挂钩一篮子中国金融概念港股，包括中国人寿、平安保险、人保财险、中国银行、建设银行、交通银行、工商银行、招商银行。投资者的收益取决于两方面：一是到期日时的市场状况，二是表现最好的三支股票和表现最差的三支股票的差值。股票差值越小，投资者获得的收益越高。

　　换句话说，单个股票的表现或走势并不重要，只要挂钩股票出现同升同降的情况，投资者就能获得较好的回报。投资者的最终收益不是根据现在的市场表现计算的，而是根据到期观察日的市场表现。如果8支股票中的表现差值趋平，则投资者到期时可拿到预期收益；如果其中的一些个股受投资者热捧，产品到期时投资者很难获利。

　　民生银行零售银行部财富管理中心负责人在接受本刊采访时认为：这款产品到目前为止近乎零收益，但投资最终收益是根据到期观察日(2008年12月)的市场表现来计算；另外，该产品为投资者提供100%保本。他也坦承，理财产品市场在2008年难再现2007年的辉煌，2007年的理财产品问题因为有滞后性，所以会在2008年暴露。

　　值班经理点评：

　　这款产品的结构和浦发、东亚银行的相类似。产品的预期收益率为7%，但如果想达到这个数字，产品到期观察日时，三只表现最好的股票与三只表现最差的股票差额必须趋于零。否则，收益率就会很低，甚至出现“零收益”。这种收益限制的设计让投资者抱怨声一片，银行应该自我检讨，不要让“零收益”像瘟疫一样在银行理财产品中间蔓延。