这两天，中国石油终于破了20元，很多人在贪图便宜的心理驱动下，又有抄底的冲动了。我认为，跌破20元的中石油仍然不可以买。

　　认识中石油的价格归属，要看清中国股市目前乃至未来几年的本质和脉络。中国股市目前已经进入股改的另一面。如果说股改给市场各路诸侯带来了巨大的利益驱动的话，那么，目前市场见顶后的连续下跌，就是股改盛筵结束、纷纷走人的最好写照。各路参与机构，包括国家队、保险资金、QFII、基金、游资，和上市公司国有股东、法人股东利益高度一致，共同把股改的大轿子合力抬了起来。

　　但2007年下半年后，股改大戏基本落幕，先知先觉的机构开始撤退。这些机构明白一个道理：一定要在国有股、法人股的大小非解禁前，离开市场。越来越多的机构开始发现这个问题，于是都开始抛售巨大的获利筹码，这就是市场各方博弈的最终结果。

　　国有股、法人股的大小非解禁在2008年将迎来更重的压力。从今年6月开始，第一个完成股改的三一重工  （600031 股吧,行情,资讯,主力买卖）所有筹码将可以流通，随后是紫江企业，后面还有更多。随着国有股、法人股的大小非解禁流通，市场的最大主力已经变成了它们。三一重工进入全流通后，中国股市的筹码结构将开始进入质变时代。

　　按照股改的基本进程，所有筹码流通基本是在股改完成三年后，按照2007年夏天主要上市公司股改全部完成计算，这个过程将一直到2010年夏天才能基本结束。国有股、法人股的大小非解禁股历史成本非常低，有的现在只有几毛钱，即便不能按5000点、6000点时的价格卖出，而是按照2000点的价格卖出，它们的获利程度也丝毫不亚于1000点建仓、6000点卖出的机构。

　　资本是逐利的，资本还是避害的。这种基本游戏规则，决定了那些和国有股、法人股的大小非解禁股利益不一致的资金纷纷夺路而逃。物极必反的基本逻辑，使我们可以推断：这种逃跑要持续到所有大非解放，或者所有主要大盘指标股可以全部流通，这也是市场筹码结构革命结束的时刻，这个时刻基本定格在2010年夏天之前。

　　这个漫长的筹码结构革命，是大盘股的一个紧箍咒，在这个过程中，中国石油将继续自己的寻底之路，所以，从趋势上看，跌破20元或许仅仅是一个新开始。中国石油、中国石油们最终要跌到多少，我们与其猜测价格，还不如盯住时间表。