妙招巧断股市底部在何方

　　市场状况

　　一是下跌时间长空间大。

　　大盘下跌时间较长，一般在三个月以上；指数下跌幅度也较大，一般在40%左右。市场中不论是机构投资者还是散户，均处于亏损状态，市场亏损面达70％以上，散户亏损幅度在30%-50%以上，机构在20%以上。

　　二是个股大面积破发、破净。

　　新股大面积破发，机构打新资金也被套，一些机构斩仓出局。尤其是一些大盘绩优股出现破发，成批的个股或板块集体大幅下挫或集体跌停，或开始有股价跌破净资产的个股出现，市场一片悲观，跌势随时有加剧迹象，绝大部分投资者已经失望并丧失方向感。

　　投资心理

　　一是投资者对利好变得麻木。

　　一次次利好的推出，换来的都是一次次的下跌。如此一而再，再而三，投资者对利好已经完全麻木了，利好再度推出对大盘影响已不大。此时，熊市思维变得极其严重，前期看多的机构开始悲观和开始实际做空，此前一直看多的分析师、咨询机构对市场前景开始出言谨慎，渲染利空的同时对宏观面和政策利好变得麻木不仁。

　　二是投资者对市场绝望。

　　投资者对利好利空基本上都麻木了，所以市场保持一种匀速下跌态势。无论是利好的推出还是利空的出现，大盘都毫不理会，既不会因利空而加速下跌，也不会因为利好而大幅反弹，而是保持自己匀速下行的趋势。此时，绝大多数投资者对市场彻底绝望而选择了离开。而既然要离开了，这时候市场的下跌与否或者跌多跌少对他们来说已经不值得关心了。

　　资金情况

　　一是成交持续低迷

　　如果市场仍有许多投资者对未来看好，那么大盘在下跌的过程中，就会经常出现反弹，而成交量也会因为多空双方的分歧而加大，相应地，换手率也较高。但多头不死，空头不止。底部来临时，绝大多数人都对市场绝望了，该斩仓出局的人大多都已经退出，剩下的是一些零星的卖出盘，也没有什么人愿意买入，所以较小的卖盘也能让个股甚至指数下跌，不过下跌的速度也不会很快，毕竟卖盘有限，所以指数呈现出连续的阴跌，在成交量方面则表现为成交的持续低迷。

　　二是基金销售进入严冬。

　　基金折价现象普遍，尤其是市场主流基金的操作理念受到普遍质疑，主流基金似乎也失去方向感。新基金发行受挫，发售开始显得困难，部分银行甚至出现分派新基金发行任务的情况。

　　三是资金有入市迹象。

　　资金入市是大盘形成底部并步入升势的基本条件。西南证券研究显示，形成底部前5日的日均成交金额基本接近或超过当时流通市值的1%，日均换手率基本接近或超过1%。形成底部后日均成交金额基本上为之前的3-4倍以上，并为当时流通市值的2%以上，日均换手率基本接近或超过2%。 (中国证券报)