虽然加息预期减弱，而且外围股市大涨，但沪深两市大盘依旧我行我素走出独立下跌行情，并于盘中双双创出阶段新低。沪市昨日盘中最低触及3180点，“三千点保卫战”即将打响。

　　昨日两市成交小幅回升，不过合计成交金额仍未突破1000亿元，继续维持在地量水平。

　　这样的恐慌性杀跌怪圈事实上已延续了较长一段时间。黑色周一、黑色周四在此轮行情中屡见不鲜。从昨天的行情来看，两市下跌个股达到1200余只，约40只非ST股跌停，跌幅超过5%的个股接近500只。中小板成为杀跌的重点区域，中小板指数重挫3.53%，在各大指数中跌幅居首。从盘面可以发现，业绩因素成为影响股价的重要因素，一批公布一季度业绩大幅下滑甚至亏损的个股纷纷排名跌幅榜的前列。此外，电力、钢铁等周期性行业个股再度成为市场做空主力。电力板块中有5只个股跌停，包括大唐发电、华能国际等大盘股。而钢铁板块中宝钢、武钢等龙头股也均有4%以上的跌幅。

　　尽管少数权重股在昨日的下跌行情中表现极为抗跌，中国平安、中国石化分别逆市大涨3.63%和2.08%，工商银行、中国人寿、兴业银行、中国中铁等大盘股也均逆市收红，中国石油再度“护发”成功，但市场积弱难返，多方一时还较难组织起像样的反弹。

　　部分分析观点指出，大盘在地量之后又见地价，过度超跌物极必反的道理将使得反弹机会凸显。不过，市场要扭转弱势格局，仍需要实质性的政策利好配合。

　　静态市盈率已降至27倍

　　经过大幅调整后，中国A股市场的高估值风险得到明显释放。wind提供的数据显示，按照2007年已经公布的年报业绩和截至4月15日的A股市值计算，剔除负值后，A股静态市盈率已经下降到27.12倍，比今年年初的61.13倍下降了一半多，比6000点时近70倍的静态市盈率下降了六成。而2008年、2009年的动态市盈率分别为19.61倍和16.06倍。

　　对比各国市场的估值水平，成熟市场的市盈率在12倍左右，但其盈利增长速度缓慢，预计未来几年将继续维持这一水平。

　　市盈率多少倍是合理的？这一问题在业界已争论过多次。被誉为“新兴市场教父”的富兰克林坦伯顿基金集团执行副总裁马克·莫比尔斯认为，以过去5年的历史数据来分析市盈率，考虑到通货膨胀的因素，中国经济会达到20%的增长速度，因此市盈率在20倍左右是可以接受的。李阳丹

　　熊市特征毕现

　　当年熊市中股价调整惨烈的一幕幕，正在重现。

　　“破净”扩散

　　继个股“破发”之后，A股市场开始惊现“破净”一族。4月14日，南京高科收报20.84元，首次收盘“破净”，成为2年多来首只破净的A股。4月17日，长春经开也加入“破净”一族，同时，湖北金环、华银电力、皖能电力、皖维高新等个股的股价也离净资产不远。

　　百元俱乐部仅剩3股

　　曾经一度达到300元的中国船舶，经历此轮调整，损失惨重，昨日午后跌破100元大关，收于96.96元。目前百元股俱乐部仅剩贵州茅台、山东黄金和天马股份。

　　3元股扩容

　　至4月17日收盘，*ST丹化、*ST华源、东北电气分别加入3元股的行列。目前沪深两市6元以下的A股多达188只，而在去年5月初，两市曾一度彻底消灭了5元股。