好莱坞大片《国家宝藏2》正在全国各地如火如荼地公映，尼古拉斯·凯奇在片中扮演了一个猎宝人，他运用精湛的演技，将一出寻宝故事演绎地惊心动魄、扑朔迷离。其实真实世界何尝不是如此？

　　每天全球都有数以亿计的投资者坐在电脑旁，聚精会神地盯着股票的实时K线，或研读上市公司的财报，或流连于各个股票论坛。对他们而言，K线就是藏宝图，财务指标就是密码。每一个投资者都怀揣着一个财富梦想，渴望眼花缭乱的数据和流言中，拼凑出故事的真相，找到那个失落已久的“黄金城”。

　　不过，太多的因素干扰着投资者的判断，要从浩如烟海的线索当中，探寻出“黄金城”下落势比登天。大多数人在这场寻宝冒险中挥霍了青春，耗尽资金而一无所获。也许生命的意义就在于追寻一切的可能性。枯燥的、循规蹈矩的办公室生活如此让人不堪忍受，而极富刺激性和危险性的寻宝游戏，吸引着无数的猎宝人始终乐此不疲。

　　研究股票，就像解读藏宝图的秘密。枯燥的数字背后，常常隐藏着重大的宝藏线索。然而对于财报的解读，几千万个投资者就有几千万种阐释。这也正是股票投资的迷人之处，谁能够正确地对股票进行合理估值，谁就等于找到了通向宝藏的密径。

　　文/本刊研究员 许力平

　　公司估值是一项工程

　　有人把公司估值理解为一门艺术，因为艺术需要更抽象的思维，需要更加敏锐的直觉，需要超乎常人的想象力。艺术更像是精英们的玩物，笔者还是倾向于公司估值是一项工程。相信只要投资者付出了辛劳和汗水，是可以获得丰厚的回报的。

　　影响公司价值的因素有很多种，公司战略、行业属性、财务状况、治理结构、赢利模式、市场环境、心理影响等，都会对公司估值产生影响。同时，市场状况瞬息万变，要想合理地对公司进行估值，实在是一件很困难的事情。

　　即便是国际的大投行，运用了无数复杂的计量模型，也无法准确地对公司进行估值。更确切地说，他们对公司的价值判断实际并不比普通人强很多，常常更加飘忽不定和离谱。同一家投行对相同公司的估值，往往短期内出现巨大地变化，而实际上，公司的基本面并未发生很大的变化。倘若完全依照国际投行的判断进行投资，必然是血本无归，不信众位可以去一试。其实也很好解释，因为如若大投行的判断是无比准确，那么用不了多久，全世界的财富就将全部流入他们的腰包。

　　因此,投资者万不可轻信那些光芒耀眼的分析师和投行，必须始终保持一种审慎的态度。中国证券发展的历史也证明了，庄家和大机构其实也并不比大众散户有多高明，当年曾不可一世的大户、庄家、证券机构，如今很多早已销声匿迹了,谁知道下一个会是谁呢？也许不少投资者通过内幕和消息赚了些钱，在那个“台风来了，连猪都会飞”的年代，人人都是股神，想不赚钱都难。可是要想一直能够战胜市场，就不那么容易了。

　　常常看到很多投资者，不去了解公司的价值，就根据“专家”的推荐，或者小道消息去购买股票，一些人甚至不知道购入公司的主业。笔者不得不为这些投资者捏一把汗。这种投资方式就是对自己的不负责，若这些投资者真的出现了亏损，也大可不必怨天尤人。这些投资者为了买菜辎铢必较，同时又盲目地投入数万元资金，去追涨杀跌一个甚至完全不了解公司的股票，不亏钱才是奇迹。