货币市场基金

　　与股票型和混合型基金相比，货币市场基金具有风险低、流动性好的特点。货币市场基金是厌恶风险、对资产流动性和安全性要求较高的投资者进行短期投资的理想工具。值得指出的是，由于货币型基金的特征，决定了货币型基金的长期收益率较低，并不适合进行长期投资。货币型基金更多还是显示活期储蓄的升级替代品种的特质。3月份货币市场利率水平保持稳定，货币市场基金平均年化收益率(不包括B级基金及产品设计久期相对较短的上投摩根货币基金)为2.84%，较2月份有所回落。从长期角度，尽管美国经济恶化、美联储可能再次降息压缩了人民银行的进一步加息空间，但在当前的市场利率水平下，并考虑新股发行下回购利率阶段性高企等因素，维持货币市场基金年收益率水平4%±0.5%的预期。

　　债券型基金

　　债券型基金又可以大致分为：纯债券型和偏债型。纯债券型基金是百分之百投资于债券市场，因此，这种品种的收益率就比较稳定。偏债券型基金有20％资金可以买股票，进行股票二级市场交易，这是偏债券型基金和纯债券型基金最大的区别。也就是说，偏债型基金风险略高于纯债券型基金。2008年一季度，纯债券型的净值平均下跌了0.99%，偏债型的净值平均下跌3.25%。在A股市场处于宽幅振荡阶段，股票型和混合型基金净值增长率为负增长时，债券类基金不失为调整震荡市场中的资金"避风港"。

　　综合来看，债券型基金在股票市场表现不佳时，表现出其良好的抗跌性。对于风险承受能力较低的投资者可以考虑在2008年可以考虑申购债券型基金。维持"固定收益＋新股投资"稳健运作模式的债券型基金年收益率6％－10％的预期判断，建议作为定期储蓄的升级替代品种。

　　混合型基金

　　混合型基金的风险和预期收益低于股票基金但高于债券型基金。依据资产配置的不同可以将混合型分为偏股型基金、股债平衡型基金、灵活配置型基金等。在混合型基金中，偏股型和灵活配置型基金风险高于股债平衡型基金。偏股型基金中的股票配置比例较高，债券的配置比例相对较高。灵活配置型基金在股票、债券上的配置比例则会根据市场状况进行调整，有时股票的比例较高，有时债券比例较高。股债平衡型基金股票与债券的配置比例较为均衡，比例大约均为40％－60％左右。2008年一季度，混合型基金的净值平均下跌20.81％，与同期的上证指数34％跌幅相比，混合型基金的跌幅还是有相对优势的。混合型开放式基金的业绩差异则更多的体现产品风险定位的不同。定位中低风险的基金产品表现相对较好，净值损失都相对较小。不同风险类型品种在不同市场环境下差异化的业绩表现也再度提醒投资者需要根据自身的风险承受能力选择适合的品种进行投资。

　　股票型基金

　　股票型基金是所有基金类型中风险最高的。在2008年第一季度，股票型基金的净值平均下跌了22.58％，高于混合型基金。尽管超过20％的跌幅，已经触动部分基金投资者的"神经"，挑战其"容忍限度"，但投资者也需要同时看到，基金净值缩水幅度低于同期上证指数跌幅11.42%，基金组合投资、专业管理下的风险分散能力得到体现。在市场宽幅振荡的环境下，对于市场节奏的把握以及结构性风险的识别成为影响基金间收益差距的重要因素，在此方面具有比较优势的基金产品表现相对较好。

　　Lesson Two 2

　　自己动手挑选"过冬"基金

　　五项标准考察基金"御寒"能力

　　自2008年1月中旬以来，A股历史上罕见的短时大调整考验着每个投资者的神经，对于许多入市不久或等待入市的新基民来说，基金投资由热火朝天转向寒意逼人更是让人心有余悸。2008年的下跌可以说是一堂残酷的风险教育课，提醒投资者必须在任何时候都应审慎理性投资，盲目的乐观和过度的悲观都是不可取的。我们已经看到不少2007年表现突出的基金在2008年以来的业绩排名大幅下滑，赔钱的速度和赚钱的速度一样快。在牛市下赚钱不是很难的事，而真正风险来临时如何应对才是考验基金投资能力的试金石。在2008年复杂的投资环境下，选择抗跌性强、投资能力强的基金，才有可能抓住2008年有限的投资机会。那么，在目前的市场环境下如何判断偏股基金的抗风险能力呢？哪些基金既有良好的风险控制能力，又有可能抓住潜在的投资机会？我们总结几条简单明了的线索供投资者参考。基金投资者对基金类型和风险水平有了初步的认识后，可以从以下五个方面进一步进行根据历史业绩、投资风格和择时能力等去判断基金是否能够顺利"过冬"。Lesson One评估综合投资能力，看不同阶段的业绩表现

　　看净值排名选基金是一般投资者最容易场变化的能力是值得肯定的；反之，如果期。投资者可分别关注基金在这几个阶理解的分析方法，的确也是分析基金投资能业绩排名在几个阶段间大起大落，那么就段中的基金净值表现和净值排名来看基力最基本的指标。净值增长率的数据十分清需要具体去分析其原因，但一般来说大起金的整体投资能力。这是一个简单但是晰直观，但怎么看排名却是有讲究的。大落的基金都有问题。当然还有随大流一比较合理的标准。