十连阴后，国内权威机构解读基金投资迷局

　　和股市一起生病的还有基金。不到半年，基金平均跌幅超过了25%。据晨星统计，截至6月20日，股票型基金平均跌幅为35.4%，积极配置型基金平均跌幅为30.6%，只有保守配置型基金情况稍微好一些，平均跌幅在15.9%。所谓专家理财优势，一时间失去支撑。

　　受了伤的基民对市场的敏感程度开始上升，“十连阴”后市场何去何从，基民又该何以自处？日前，国内四家权威机构纷纷给出各自的答案，不妨一起来看看。

　　中长线基民：控制组合风险为第一要务

　　天相投顾基金研究专家闻群指出，目前市场的不确定因素依然比较多，市场后期走势依赖于宏观面、政策面和投资者信心恢复等多重因素。因此，对于中长期基金投资者来说，仍需保持谨慎的心态，继续将控制基金组合的风险作为第一要务。

　　其次，要关注操作灵活的基金品种并保持组合资产的灵活可调整性，以应对市场的各种变化因素。6月19日发改委宣布上调油电价格，油电提价对石油加工、电力热力企业以及燃气供应企业明显利好；而对化工、建材、有色冶炼、食品制造业、交通运输和交运设备制造业的负面影响最大。闻群建议，中长期投资者可根据受益或者受损行业和板块的情况，适当调整基金品种的配置。

　　另外，充分发挥债券型基金在组合配置中平滑风险的作用，是不可忽略的一环。

　　稳健类基民：保守配置型基金成避风港

　　中投证券基金分析师张宇指出，此轮A股市场的大调整中，在风险类资产上配置比较稳健甚至保守的基金品种损失最小，对比其他偏股型基金类型的表现，有明显的优势。

　　因此，对于追求稳健收益的基金投资者来说，在弱市下的市场环境中，低配风险资产的基金品种则具有抗风险的优势。

　　根据历史业绩中稳定性和连续性的表现，张宇建议关注的品种包括：在平衡型风格中，建议关注华安宝利配置、广发聚富、华夏回报等历史业绩较好、股债配置比较平衡的基金品种。在保守配置型风格中，关注南方宝元债券、申万巴黎盛利强化配置、泰达荷银风险预算、兴业可转债等历史业绩较好的品种。在保守配置型风格和平衡型风格的基金之外，继续关注债券型基金、保本型基金等低风险类的品种。

　　激进型基民：抄底指数基金宜分批买入

　　当指数以连续十根阴线穿破3000点之后，不少激进看多的基民开始嗅到反弹的气息，试图利用指数基金作为抄底工具。对此，安信证券基金分析师任瞳指出，用指数基金抄底未尝不可，不过，最好分批介入。

　　任瞳强调，抄底，应选跟踪市场指数的指数基金而非其他指数基金。据了解，有些指数基金跟踪的是市场指数，比如沪深300指数等等；有些指数基金跟踪的则是风格指数，比如红利指数、中小板指数等等。

　　任瞳指出，在市场反弹时，我们无法确认究竟哪些行业、板块或者风格受益最明显，理性选择就是买入代表市场平均水平的市场指数。如果买入个性明显的指数基金，同样可能踏空。例如，如果大盘股表现更好，买入中小板指数基金就只能拿到平均水平以下的收益。此外重点考虑可上市交易的指数基金，比如ETF或者LOF。

　　另外，任瞳认为奢望一步到位，满仓杀入的做法不可取。在目前市场状况下，可以适当分批买入指数基金，尝试在市场底部区域附近布局，待市场反弹收益。

　　恐慌基民：目前价位赎回止损有限

　　基金资产的巨亏，市场的大起大落，着实令不少基民感到恐慌，同时进退两难，是继续持有、加仓，还是赎回呢？

　　华泰证券分析师胡新辉认为，过分的恐慌完全不必要，相反，投资者应密切关注市场走势，择机选择优质基金入场。我国宏观经济短期内虽面临通胀难消、经济减缓的困难，但长期来看，依然向好，应对我国股市以及宏观经济的长期趋势充满信心。

　　至于基金投资方面，胡新辉认为，在目前这个价位赎回已经没有多大止损作用，相反还有错过市场反弹之忧。

　　不过，胡新辉同时指出，对于一贯业绩表现低劣的基金，要坚决赎回。200多只股票型基金中，不少基金排名长期靠后，不管是熊市还是牛市，这类基金不值得持有。

　　本报记者 鄢志勇