隐秘在国有股份制企业背后多年的张力军，正在创造一个资本运作高手们也很难相信的暴富神话。

　　第一视频集团总裁兼党委书记张力军，端端正正地坐在香港益安国际两位董事之间。不久前，后者用2.4亿港元的成本并购了张力军第一视频集团旗下一家子公司的24.99%股权，并使张力军成为香港益安国际的大股东。

　　但令外界惊讶的是，仅在100多天以前，第一视频集团旗下的这家子公司，资产净值竟只有20多万元、年亏损几百万元。而香港益安国际的阔气并购后，作为被收购方，张力军手中的“第一视频集团”已然成为一家拥有15亿元港币市值的公司。

　　从4亿港币到14亿港币

　　44岁的张力军博士毕业于天津南开大学。除第一视频董事局主席、执行董事之外，张力军也是中国亚太经合组织发展委员会主席、中国亚太经合组织企业大会成员及国际通讯部的主席。

　　在此之前，张力军曾身兼中益国际经济集团(始创于1993年的国有企业)董事会主席，以及中天通信产业集团(主要从事电信运营及增值服务)主席。而现在的张力军摇身一变，成为第一视频的党委书记。

　　上述张力军言及的4.1亿港元，源自第一视频新近发行的一笔可换股票据(可转债)。7月23日，第一视频公告称，公司已完成可换股票据的发行工作。根据此前相关认购协议，第一视频以4.1港元/每股的初步兑换价，向JP摩根、雷曼兄弟等6名独立第三方发行期限2年、本金总额4.1亿港币的可换股票据，年息低至1.5厘。

　　据公告称，4.1港元/股的初步兑换价格取自第一视频6月22日停牌前每股4.01港元的收市价(约溢价2.24%)。但事实上，在停牌前的多个交易日内，第一视频股价出现多日大幅波动，其股价已从2007年3月份的1.6港元暴涨到6月份的4港元左右。而JP摩根、雷曼兄弟等6名认购方最终所得到的价格更是水涨船高。

　　若以此价格全面兑换票据，张力军(及其联系人)持股比将由原来的22.42%(约3.59亿股)摊薄至21.10%，但按4.1港元/股的兑换价格计算，张力军个人财富却已超过14亿港元。这比之1年前尚不足4亿港币的身家来说，张力军的财富已不可同日而语。

　　网络视频能人的百日神话

　　对于那些时运不济的人而言，再巧妙的资本运作也可能变成杀身凶器；但对张力军来说，资本运作的效用似乎始终定格在财富的激增上。人们首次领略到张力军资本运作的功力，是在2006年的7月。当时，因中药制造、贸易等主营业务严重亏损的香港益安国际(原“益安国际”)，与张力军的第一视频达成协议：益安国际以每股0.63港元的价格发行3.85亿新股，用以购买后者旗下子公司——第一视频数码媒体技术有限公司(下称“TMD1”)24.99%股权。

　　而此役过后，持有49%TMD1股权的张力军，间接享有益安国际25.9%股权，坐拥近4亿元身家，并由此成为益安国际的大股东。疑问也恰恰来自这个TMD1.记者从相关渠道获悉，在整个2005年度，TMD1用于支付所有员工的薪金、津贴等成本不过20多万元人民币。而益安国际在2005年的一份通函中也有披露：TMD1于2006年4月30日的资产净值仅为22.2万元人民币。换言之，百日之内，张力军将24.99%TMD1股权卖给益安国际，把6、7万元的资产净值卖到了2.4亿港元。

　　张力军在网络视频领域似乎仍未确定绝对的优势，“我知道很多网络视频的‘权威’人士并不觉得现在的第一视频有多特别。那是因为现有的第一视频只是一个示范型的东西，是我们一些初步设想的实施平台。”

　　在他看来，随着时间的变化，资本市场与互联网行业都在发生着前所未有的变化，发展的前景将很大程度上决定于资金的多寡、经营资质的全缺。“现在第一视频是中国资金最多、资质最全的视频网站。这也是我们为什么能够在融资环境日益苛刻的今天，顺利完成本次可换股票据发行的原因。”

　　据悉，本次可换股票据发行所得将悉数用于支撑第一视频相关业务的发展上。“真正做到‘第一’不是看点击率或者收入，第一视频要最大限度地影响那些‘有影响力’的人。”