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理财:要想财富滚滚来 先学普京打野猪
手机免费访问 www.cnfol.com 2009年09月01日 11:27 上海证券报 
  1994年的秋天,叶利钦在列宁格勒州州长的邀请下去参加一次郊外的狩猎活动,随从11人都是高官和人才。当叶利钦正对着下属讲话时,忽然从灌木丛中冲出一头野猪。由于当时说话太激动,叶利钦的眼镜掉到了桌子下面。此时,10位随从人员都趴在桌子底下帮首长拣眼镜之时,普京却对这庞然大物端起了猎枪,只听到两声枪响,子弹击中了野猪的心脏。当大家忙着帮叶利钦拣眼镜之时,普京却选择了对付野猪。

  正因为这一点,普京与众不同。对叶利钦而言,他当时急需的不是下属帮他拣眼镜,而是解决眼前来势汹汹的野猪,普京正是看清了问题的关键而采取了机智、甚至与众不同的策略,随后的事实表明,叶利钦选对了人。

  投资应该摆脱羊群效应

  事实上,投资亦是如此,当大家受羊群效应而做出盲从选择之时,果敢而理智的人往往会看清时局再做抉择。与其做一个盲目涌入股市的人,不如冷静思考市场可能面临的风险。没有理智的判断的人,永远不可能在股市里长期生存下去。现在市场有太多的期望和寄托,而这样的寄托和希望都是因为贪心所应起的。

  估值和经济复苏 应看哪个

  按照价值投资者选择16倍以下市盈率和1倍以下市净率的普遍做法,当前市场估值即使按照某些人的说法是20倍动态市盈率(20倍动态市盈率是建立在2009年业绩增长50%的前提之下)也并不便宜,而且2009年市场整体业绩较去年增长50%恐怕也不现实,在2006-2007年经济增长过热的情况下,市场整体业绩都没有出现50%的增速,更何况现在凭借经济复苏预期呢。

  与此同时,我们更应该看到市场估值的结构性问题,比如银行业业绩由于一直处于历史高位的状况从而导致银行业板块的估值似乎并不高。银行业在经历从2001-2003年的改革之后,不良资产率普遍下降,一直降到如今的历史最低位,对比2000年许多银行都还在10%的不良资产率的状况,现在普遍低于1.5%的不良资产率仿佛有过低的嫌疑。
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