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股价高低一眼便知 226个细分行业PE均值透视股价(附表)

来源:中国证券网     作者:    2017-11-05 10:17:03
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  随着贵州茅台突破600元大关,以及300多只个股越过2015年牛市高点,白马龙头成为机构关注的焦点。而白马龙头之所以能够一路走牛,业绩稳健成长带来的低估值是关键。

  兴业证券认为,四季度结构性行情仍将持续,一方面,四季度将迎来估值切换行情,短期重点关注其中三季报业绩超预期公司。另一方面,成长股中估值与成长匹配标的也在增加,建议左侧自下而上精选优质成长股。

  海通证券认为,配置方面,业绩和估值的匹配性更重要,相对来看,“金融(银行)+消费白马(家电、白酒)+建筑”的性价比更高。

  广发证券认为,一方面,用估值标尺摆脱不确定因素的干扰,以低估值价值龙头作为底仓进行配置。另一方面,对于相对估值吸引力有所下降的消费龙头而言,景气和业绩是关键,建议继续配置景气提升的消费板块(白酒、零售等).

  国泰君安认为,在经济维持平稳增长态势下,企业盈利结构性改善仍是市场主线,挖掘盈利超预期仍是重点,建议以估值切换视角重点关注银行、券商、建材、绩优TMT.

  平安证券认为,A股市场开启了“慢牛”进程,市场风格不可能持续极端偏好于蓝筹和白马,毕竟估值抬升已经较为明显。在三季报披露过后,市场会出现较长的跨年资产配置调整期。重申科技和成长板块是四季度及2018年的重要配置方向,增配成长板块应适时而动。

  华创证券认为,结合短周期运行节奏与内部结构分析,当前应继续立足于性价比和确定性,围绕业绩增长稳定、产业趋势明确、PPI-CPI差收敛板块,配置重心向金融与价值倾斜。

  可见,业绩与估值相匹配是个股能够走强的重要因素。

  那么,个股估值多少是合理的呢,10倍?20倍?还是50倍?

  目前两市股价超过100元的个股中(见下表),贵州茅台最新动态市盈率(以2016年第四季度净利+2017年前三季度净利进行计算,下同)为32.49倍,吉比特为29.33倍,而华大基因高达211.07倍,创新股份也有120.3倍。

  显然,目前市场整体对估值多少算是合理的并没有一个统一标准。其实这也是可以想见的,毕竟个股所属行业的发展阶段存在显著的差异性。

  不同行业个股之间没有同一个标准来衡量估值水平,但同一个行业内个股应该还是可以有一个统一标尺来判断股价高低,行业平均最新动态市盈率(整体法计算,剔除亏损公司扰动)或许是一个有效的观察指标。

  为此我们以申万104个二级行业和申万226个三级行业为标的对行业平均最新动态市盈率进行了统计。

  通过行业平均最新动态市盈率可以看到,目前申万三级白酒子行业17家公司的平均最新动态市盈率为32.27倍,而贵州茅台为32.49倍,与行业平均水平相当。这也意味着,贵州茅台后市可能难以继续一枝独秀,而将随行业平均估值水平起伏。当然如果贵州茅台未来业绩能够继续有超预期增长,其估值将再次下移从而又有追赶行业平均水平的空间。

  申万二级、三级医疗器械子行业41家公司目前平均最新动态市盈率为56.60倍,华大基因为211.07倍,远远高于行业平均估值水平。如果没有超预期因素催化业绩增长,可以认为华大基因目前的高股价更多的来源于概念性炒作,其估值水平后市大概率将向行业均值回归。

  同样的,吉比特最新动态市盈率为29.33倍,而其所属申万三级移动互联网服务子行业32家公司的平均最新动态市盈率为36.44倍,所属申万二级互联网传媒子行业40家公司的平均最新动态市盈率为40.40倍。吉比特虽然股价超过了200元,但相对行业平均估值水平仍然低企。

  综合来看,以行业PE均值作为标尺来观察股价高低还是比较直观且有效的。高股价和低估值有时候并不矛盾,而是相对动态变化的,投资者不应刻舟求剑。

  申万三级行业平均最新动态市盈率

  申万二级行业平均最新动态市盈率

  (原标题:最强整理!股价高低一眼便知,226个细分行业PE均值透视股价(附表))
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