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发行市场收敛光芒 成立市场趁势上扬

来源:用益研究     作者:    2017-11-06 18:50:06
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  一、发行及成立情况

  二、期限及收益分析

  三、资金运用方式

  四、投资领域

  ————《用益金融信托研究院》

  输12

  一、发行及成立情况

  发行市场收敛光芒 成立市场趁势上扬

  从成立情况来看,本周成立市场趁着近期市场行情较为稳定的局势开始舒展上升态势,市场呈现回温状态。其中,本周成立数量跟成立规模呈现不同走势,成立数量较上周相比基本持平,而成立规模却较上周环比呈现明显上涨,向上突破了百亿元关口。

  本周由华润信托成立的“深圳国际会展中心(一期)集合资金信托计划”融资规模达15.01亿元,为本周成立规模最大的产品,投资方式为其他投资,投向房地产领域。

  本周成立市场舒展上升走势,成立规模涨幅较为明显,市场行情呈现企稳回升的局面。在目前监管持续高压的局势下,券商资管和专户基金子公司通道业务难以为继,但通道无法实行一刀切,信托凭借银监体系的天然优势和更加严格的风控体系,在金融市场上有立足之地。

  信托有望通过充分发挥全市场配资优势,从而在支持实体融资中扮演更加重要的角色。截至本周末,2017年11月共成立产品29款,募集资金23.08亿元。

  从发行情况来看,本周发行市场在经历了上周的那波猛涨后,本周明显收敛光芒,市场行情呈现回调走势。其中,发行数量与发行规模呈现双降,本周发行数量较上周相比减少了14款,且发行规模较上周环比也明显下滑了20.18%,但发行规模仍能守住150亿元大关口。

  由此可以看出本周市场行情出现降温的走势。从发行的信托产品投资领域来看,金融领域34.52亿元,工商企业领域11.35亿元,房地产领域规模61.33亿元,基础产业领域34.32亿元。

  本周发行规模较上周呈现回落走势,市场行情处于波浪式下滑状态,同时也说明本周市场上各金融领域对于资金的需求有所减缓。

  本周房地产领域的发行规模也有所收缩,今年以来,银监会陆续出台多项规定,严格监管银行和信托公司向房地产企业的融资行为,为防控风险,信托公司在房地产项目的选择上将更加谨慎。

  本周由交银信托发行的“嘉园225号集合资金信托计划(B类)”融资规模达9亿元,为本周发行规模最大产品,其投向房地产领域,投资方式为信托贷款。

  二、期限及收益分析

  产品流动性基本持平 平均年化收益率呈现下滑

  据统计,本周成立的集合信托产品中,固定收益类产品平均期限为1.48年,产品流动性与上周相比基本持平,除开放型产品外,本周公布期限的84款固定收益类产品中,2年及以上中长期产品共有14款,而1.5年及以下的产品70款,产品期限主要集中在短期,一般来说,期限越长,不确定性越大。

  从平均收益率来看,本周成立的信托产品预期年化收益率为6.27%,较上周相比明显下降了0.29个百分点,说明目前市场上信托产品收益率出现波浪式下滑的状态。从各期限平均收益水平来看,本周收益最高的为1.5年至2年区间的期限产品,收益率为7.11%。

  本周平均年化收益率的回调,与中航信托近期成立的系列债券型集合信托收益率普遍偏低有关,带动整体集合信托产品平均收益率下滑,具有特殊性,因此不能说明目前信托市场上产品收益率明显下滑。考虑下半年货币政策带来的既紧且松的流动性格局,未来可能还会有增长,但预计增幅有限。

  从近期信托产品预期收益率变化来看(如图3),信托产品预期年化收益跌宕起伏;对于平均期限而言,亦呈现一定幅度的波动。

  根据发行规模及预期收益情况,我们得到近两年信托产品按周收益指数变动趋势图。从整个走势图来看,收益指数跌荡起伏,本周呈现下降局面,收益指数从上周的7.1下滑至本周6.9,可以看出近期收益指数围绕着“7”关口上下波动。

  总体来看,由于固定收益类信托与央行基准利率保持较高的正相关性,从长期来看,伴随着对央行全面加息的预期,预计信托产品年化收益率会小幅回升。

  三、资金及运用方式

  本周其他投资类产品规模占比最大

  本周融资规模最大的为其他投资类产品,本周共成立25款,募集资金达55.02亿元,占总规模的43.38%,占比及规模较上周相比呈现明显上涨;权益投资类产品随其后,本周共成立23款产品,募集资金33.08亿元,占总规模的26.08%。本周没有出现股权投资类产品成立。

  四、投资领域

  本周其他领域投资规模占比居首

  本周成立的集合信托产品中,其他领域规模占比最大,居于首位,共成立28款,募集资金达41.11亿元,占总规模的32.41%,占比及规模较上周相比呈现上升趋势;金融领域紧随其后,共成立35款产品,融资规模为40.51亿元,占总规模的31.94%。虽然本周金融领域投资规模位居第二,但其占比仍旧较大,预计其在未来信托资金流向中仍然有一定增长空间。
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