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地方债、可转债怎么买?你不知道的债券只是都在这里

来源:菜鸟理财     作者:    2017-11-10 10:48:08
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  核心提示:今年以来多了好多金融产品,简直亮瞎宝宝的眼,其中有一种最近非常火爆,它让你非常的错愕——原来高大上的东西你也能玩了。问题是,你真看懂了这东西的门道了吗,到底你是在理财,还是为国接盘?

  今天,我们来讲讲“债”的话题。

  不知道大家有没有这样的感觉,就是以前没接触过或者没法接触的金融产品,突然间就冒出来了。

  这些产品不但降低了准入门槛,还加快了发行速度,特别是债券相关的产品,比如说地方政府债券、可转债券等。

  放在以前,这些产品哪里是一般老百姓可以直接参与的,很多人可能连听都没有听过。

  可是,朝夕之间,却变成大众化的东西。

  而且很神奇的是,这些普通人也能投资的产品都和“债”相关,那么买了这些“债”又意味着什么呢?

  ▌01 各种债都火了

  先说说最近特别火的可转债,上周已经给大家详细解读了这玩意。

  在文章里面,我就分析过,以前可转债门槛比较高普通人难以参与,现在大大降低了申购门槛,对投资者而言确实是有套利空间。

  但是,我也在里面分析了,其实可转债最大的受益者还是上市公司,通过大规模发行可转债,实际上也降低了自己的负债。

  所以,普通人只是喝到一点汤而已,真正爽的是这些上市公司。就是这一点点好处就掀起了可转债的热潮。

  数据显示,今年以来公布的可转债(包括可交换债)预案数量有190只,规模达到5000亿,而过去几年里平均每年平均发行不过10只而已,发行数量增长了近20倍。

  再来说说地方债的情况。

  以前地方债基本只卖给银行和其他金融机构,普通老百姓也参与不了。

  去年11月11日,上海市财政局首次在上交所发行地方债,拉开了地方债到交易所发行的序幕。

  今年7月7日,上交所成功试点个人投资者参与认购地方债,由此也拉开了个人投资者购买地方债的序幕。

  数据显示,截至今年10月23日,上交所已累计发行26单地方债,募集资金逾7100亿元,包括河北、山东、内蒙等13个省都通过交易所发债。

  还有一个叫债转股的东西今年也火了,虽然和普通投资者没什么关系,但是下面分析会提到,我们也来看看到底有多火。

  发改委官网消息显示,截至9月22日,各类实施机构已与77家企业签署市场化债转股框架协议金额超1.3万亿元。

  作为债转股的重点对象,国有企业扮演重要角色。有36家有意向而且条件较好的央企正在开展这项工作,14家已签订了债转股协议,规模达4400多亿元。

  总之一句话,今年各种债是越来越火,共同点都是鼓励普通投资者参与购买,大量散户进入债券市场。

  ▌02 买债意味着什么?

  就在可转债发行红红火火的时候,不知道大家有没有注意到一个现象,上市公司开始“跑路”了。

  不少上市公司大股东在可转债发行后,开始大规模减持,这和拉高股价让散户接盘简直如出一辙。可转债也被看成是上市公司减持套现的新套路。

  其实,上市公司的算盘可不止如此,对于他们来说,可转债的目的就是债转股,最终将债务变成股票,自己一分钱都不用还。

  其实地方债也是差不多,以前都是银行和金融机构买买买,现在金融机构负债太高钱太少,就让散户也来为地方债接盘。

  那么债转股呢?阿里巴巴和腾讯都参与了联通混改,这个大家听说过吧,这么一混改联通的资产负债表就好看了很多。

  大量央企国企通过这样的债转股,已经大大降低了自身负债率。

  这些现象背后,其实就是金融去杠杆的路线。去杠杆就是去债务,去债务只有两条路:转移或者破产归零。

  大家知道,那些高负责的金融机构、央企国企都是不可能破产归零的,那么就只能转移债务了。

  既然是转移,就总得有人来接盘。企业机构负债这么高已经接不住了,那就只能老百姓来接盘。

  毕竟改革开放这几十年来,民间还是积累了大量财富,毕竟房价这么高还有这么多人冲进去。

  说到房价,其实楼市也正在转移杠杆。

  这也就是现在看到的冻结楼市政策,把有钱人的资金冻结起来,为高杠杆的企业和政府分担伤害。

  等有钱人分担完了,达到一定承受能力后,杠杆还是很高。

  政府要继续转移杠杆,就不可能停止卖地,让房地产开发停止,但是现在楼市冻结,大部分人都已经不动了,怎么办?

  只能靠更底层的劳动人民了,他们的杠杆较低,体量最大,加在一起也是可以分担很多负债的。

  但是这群人没办法一次付款购买房子,大部分都还是在租房阶段。那就发展租房,鼓励长租公寓的发展,还让大家贷款租房。

  藏富于民这么些年,终于到了藏债于民的时候了。

  今年7月,居民部门债务占GDP的比重已经突破了53%,而在2007年的时候,居民部门的债务率还不足20%。

  美国居民部门债务率从20%提升到50%以上用了接近40年时间,而我们用了不到10年。

  ▌03 小心违约潮

  最近,债券市场发生一件大事:丹东港在没有任何征兆和风险预警下,10亿债券突然违约!

  这10亿债券牵扯到众多银行、券商、基金,被解读为债券市场的“大败局”,更严重的是丹东还有300多亿的债券等待到期兑付。

  近几年,债券违约已经越来越频繁,一些地方国企也不例外,这其实是一个充满警告意味的信号。

  虽然说国家不会放任大型央企国企倒闭,但是一些没那么重要的地方国企其实已经失去了政府兜底刚兑的资格。

  其实何止是地方国企,就连地方债中央都已经明确说过不兜底了,地方债只能靠地方还,别想让国家来擦屁股。

  最近,财政部金融司副司长董德刚公开表示:要隔离风险,避免刚性兑付向政府延伸。

  大家好好体会下这句话里面的深意,为了大局稳定,有些东西该牺牲还是要牺牲的。

  今年国家多次提过打破市场刚性兑付,很多人不以为然,但其实已经箭在弦上。

  即使退一步说,就算国家有兜底的能力,那你也要掂量下自己是不是在兜底的范围内。

  直白点说,这些债看上去还很安全,但要是真的发生违约,你也别指望刚兑兜底,你只能破产清算自认倒霉,因为杠杆转移到你这里已经走完了。

  这两天,国家又出了一个新政策,自用新能源汽车贷款最高发放比例为85%,商用新能源汽车贷款最高发放比例为75%,二手车贷款最高可贷比例提高至70%。

  很多人看到这个消息兴奋得不行,感觉自己分分钟就能开上豪车,我也是醉了。

  现在这个时候,非常严肃地送给大家两个建议:

  一个就是我反复讲过的不要过度负债。

  现在各种现金贷实在太便利,许多人控制不住自己的欲望,月薪3000也敢分期买iPhone X,也敢贷款买车。这样下去的结果只会毁掉自己,一辈子都别想翻身。

  还有一个就是任何投资都不要有兜底的想法。虽然说投资也看兜底能力,但不要把兜底能力当作你决定投资的核心。

  财政部都出来发话了,避免刚兑向政府延伸,就是要市场自己化解风险,化解不了就是违约破产。

  所以,任何投资都不要加杠杆,不要盲目重仓,保持适度现金流,你才能在这场债务转移的游戏中活得更久。
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