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拟发债公司扩容至183家 供应热潮或冲击二级市场

来源:经济导报     作者:文涛    2017-11-10 12:35:50
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  “零成本打新”“上市首日20%左右涨幅”……可转债的新光环下,这一原本冷清的市场正在迅速升温。

  经济导报记者通过Wind数据统计发现,截至9日,A股年内已有183家公司发布了可转债发行预案,涉及资金规模达到5003.47亿元。

  与此同时,机构资金也在不断涌入这一市场。相关统计显示,首只实施信用申购的东方雨虹(行情002271,诊股)可转债中,就有126只基金产品,涉及资金2.09亿元。

  不过,有敏感的市场人士已经注意到,随着可转债上市发行量的不断放大,其对市场带来压力将逐渐显现。“上市后即被抛售的情况正在增加,这些短期套利资金有可能会影响到市场的整体估值。”9日,国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华表示,考虑到市场承接能力,申购可转债的短期收益或出现较明显的下降。

  可转债市场供需两旺

  9日,太阳纸业(行情002078,诊股)公告称,公司已收到证监会批复,核准公司向社会公开发行面值总额12亿元可转债,期限5年。根据此前公告,公司此次可转债募集资金将用于老挝年产30万吨化学浆项目。

  经济导报记者注意到,仅本月来可转债获得证监会批复的上市公司已有9家,其中包括另一只鲁股玲珑轮胎(601966,诊股)拟发行的20亿元可转债。

  实际上,在监管层鼓励发行可转债的背景下,今年以来A股拟发可转债的公司已迅速扩容至183家,涉及资金规模超过5000亿元,远远超出去年同期的120亿元。

  值得关注的是,与排队上市的队伍相比,可转债申购资金也呈现快速扩容态势。如今年9月发行的东方雨虹可转债网上有效申购资金为20.24万亿元、申购户数261.65万户;10月发行的林洋转债,网上有效申购资金就达到21.93万亿元,申购户数更是涨至482.60万户;而本月6日发行的时达转债,网上申购户数更是达到588.51万户。

  “今年可转债申购已采用信用申购模式,即投资者不需要缴纳任何资金就可,加上可转债上市首日多会出现20%以上的涨幅,提升了散户参与热情。如雨虹转债上市首日最高涨幅就达24%。”李瑞华分析说。

  有基金业人士也对经济导报记者表示,在这种“打新获利”模式下,申购可转债成为不少基金产品热衷的事情。如9日易方达就公告称,易方达瑞成灵活配置混合型基金、易方达新收益灵活配置混合型基金分别网上中签10张上海新时达(行情002527,诊股)电器股份有限公司发行的可转换债券。

  “打新”收益回落

  不过,华东某券商固定收益部人士也对经济导报记者表示,考虑到上市公司可转债排队规模庞大,而目前可转债二级市场资金存量有限,预计未来可转债“打新”收益难有保证。“上市后有明显收益的情况下,相关可转债在二级市场必然会遭到大量抛售,进而拉低价格。”

  经济导报记者注意到,东方雨虹可转债上市首日虽然一度涨至124元左右,但是随后一路下滑,最低跌至114元。而其抛售者中,甚至还有发行方的大股东。东方雨虹10月24日公告显示,公司控股股东以及一致行动人宣布减持所配售可转债,占发行总量10%;而10月30日,公司又再度公告控股股东减持了10%的可转债。

  李瑞华认为,“对于散户而言,未来可转债打新不仅存在中签率低(雨虹转债中签率仅为0.0013%)的问题,还有套利空间收窄的可能,预计个人投资者参与热情会有所降温。”

  上述受访人士甚至对经济导报记者表示,不排除可转债套住“打新”者的情况。“可转债二级市场的流动性有限,一级市场申购过于火爆,短期套利资金若集中抛售,打压市场估值,投资者能到手的收益可能会变得寥寥无几。”

  “可转债根本上讲还是中长期价值投资工具,而不是用来短期套利的。所以,对于个人投资者而言,观察发行方基本面,是申购可转债前一定要做的工作。”李瑞华说。
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