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    遭遇“强降温” 可转债还能打新吗

    广告:168金服票据投资新模式 2018-01-07 11:19:53 来源:中国民商 作者:陈婷婷
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      曾经被追捧的可转债“打新”,近一段时间却骤然遭遇了“强降温”。

      “连蒙电转债、太阳转债这几个和正股有溢价的,我都没敢申购。”平时爱好股票投资的小贾心有余悸地告诉《中国民商》记者,宝信转债上市当天的破发,不仅击碎了她小赚一把的幻想,反而在恐慌中的抛售让她还亏了钱。这种刺痛感让她暂停了接下来所有可转债的申购。

      小贾的遭遇真实地反映了当前可转债申购的市场温度。随着可转债的批量发行,大股东大笔抛售、散户弃购明显增多、转债接连破发等市场乱象频发,业界开始呼吁,监管部门从配售方式、减持限制等方面出台新规予以规范。

      从追捧到降温

      2017年9月25日,信用申购启动后的首只可转债——雨虹转债开始申购,个人投资者的涌入导致雨虹转债遭遇市场热捧。中签率仅为0.0013187948%,比打新股的中签率还要低出很多,市场的疯狂由此可见一斑。

      雨虹转债于2017年10月20日上市,当日最高涨至124.1元,收盘价为120.121。如果在当天卖出,一个月的时间,中签资金可以有超过20%的收益。这与历史上一般可转债开盘首日预期回报率在20%左右相吻合。

      20%左右的收益率、中签一手200元左右的收益,虽然和打中新股的收益没办法相比,但这种无成本参与的套利方式还是引发了市场的追捧。从雨虹转债开始,一直到2017年12月1日申购的众信转债,其中签率都保持在十万分之几。

      不过,这种疯狂并没有维持多久。

      2017年12月4日,发行仅10亿元的亚太转债,中签率飙升至0.245 ‰,相比之前提升了一个数量级。网上申购弃购金额达5453万元,弃购率飙升至5.45%。紧随其后发行的宁行转债,中签率为0.522‰,相比亚太转债增加逾一倍,其弃购金额高达1.49亿元。按每人户均中1签粗略计算,弃购人数近15万人。

      更令人大跌眼镜的是,2017年12月8日申购的蓝思转债,由于控股股东放弃了优先配售,导致中签率再次提升了一个数量级,达到了3.304‰,创下可转债信用申购以来的新高。其社会公众投资者放弃缴款的金额达到了6.07亿元,主承销商国信证券(行情002736,诊股)包销比例高达12.65%。

      据《中国民商》统计,截至2017年10月22日,从亚太转债申购开始至今,转债中签率就几乎稳定在万分之几的数量级,甚至达到了千分之几的数量级。2017年10月20日申购的东财转债,中签率超过蓝思转债,达到了4.036‰。如果投资者满格申购(1万张),平均每个账户可以获配40张,即中4签。

      与中签率飙升相对应的是,投资者弃购的数额亦在不断飙升。在众信转债申购之前,每只可转债的弃购金额大多在百万元级别,金禾转债、嘉澳转债的弃购金额甚至低于100万元。但从众信转债开始,弃购现象开始显著抬头,众信转债弃购金额达859.26万元,到了亚太转债,弃购金额更是激增至5453万元。而之前发行的15只可转债弃购金额总和只有4628.47万元。

      参与可转债申购的投资者户数也在快速下降。根据数据估算,雨虹转债的网上申购账户大约为261.65万户,至水晶转债达到704.18万户,而最近发行的蓝思转债的网上申购账户已大概率降至126万户以下,不到高峰时的1/5。

      可转债还能打新吗

      可转债由火热到遇冷,原因来自多个方面。

      最为直接的原因是,供给数量的急剧增加(自2017年9月份以来超过150家上市公司发布了可转债发行预案),导致可转债频频破发,参与打新的投资者当天卖出赚不到钱甚至亏损被套,浇灭了投资者上市首日卖掉即可赚钱的预期。

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