登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>理财>>理财资讯>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

2018财经大V排行榜火热开启 大盘走强就买券商

巴蜀:这样选高送转预期个股 周本泉:股民想看忏悔书

徐小明:大盘直播 海西:股市直播 不到此点,绝不收手!

先河:大盘60日线是突破的关键 狗蛋:该拉不拉也不对

狙击炮:这个板块会继续爆发 上海:创投还有一波行情

少爷:指数企稳两类股成主力 梦回:大盘小阳的可能大

波段:阶段性顶部还在构筑中 乐章:下午大盘还有起来

  • 这种骗局已圈钱上亿元新型毒品"蓝精灵"出现
  • 热点|这是未来最赚钱的行业吃苦教育至关重要
  • 重拳!9大部委联合发文新规出台,再见了代购!
  • 热点|这些城能坐高铁赴港震后电子支付成噩梦
  • 2018年一二三四五线城市排名活该买不起房?
  • 热点|“第四大国”惨遭割韭菜借7千还70万?
  • 天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客
  • 刘正涛 秦国安 雨农谈股 狙击牛熊 实战教父
  • 慧耕思 狙击炮 投机少爷 木头玩股 先知窝窝
  • 金鼎 旗帜先明 天津股侠 牛传千股 散户二十年
  • 呈点 短线王 律动天成 海西一狼 江南股神007
  • 狗蛋 李博文 金智投资 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    股强债弱格局初现端倪

    2018-09-14 10:34:47 来源:期货日报 作者:
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      股市磨底 债市见顶

      随着国内减税降费等利好政策落地,国内经济基本面逐步向好,股市阶段性底部正在形成。期债8月出现较大幅度回落,显露见顶迹象,股强债弱格局显现。

      2018年上半年,我国股指和期债走势呈明显的债强股弱状态。当前,股强债弱格局初现端倪。

      
    图为上证指数日线


      利好政策加速落地

      主要逻辑有三个方面。一是我国经济当前正在步入回升通道。从经济数据来看,7月、8月一些主要经济指标出现增速(或绝对值)下降的情况,但是下降的幅度均放缓,一些指标则出现回升,经济韧性较强。例如,7月对外贸易相关指标的波动幅度整体上是今年以来最小的;7月制造业PMI、非制造业商务活动指数的下降幅度都比较有限,8月这两个指标则出现回升;货币供应量增速也出现回升;社会零售商品总额和社会融资规模的降幅都较之前缩小。

      从政策来看,7月底中共中央政治局会议部署下半年经济工作,稳定经济的政策或密集出台,或加速落地,政府投资和减税降费这两个扩大内需的主要政策工具相继发力。7月、8月地方债发行规模连创新高,合计发行超过1.5万亿元,9月很可能出现单月规模发行破万亿的情况,将给地方政府投资项目注入足够资金,大大推动政府投资进展。减税降费明显提速,8月30日,国常会再推新举措支持实体经济发展;新个人所得税标准将于10月1日起正式施行,中低收入者受益明显。减税降费的加速落实,将对消费、投资等多方面都产生非常有利的影响。7月、8月经济数据体现出较强韧性,政策效果的陆续体现将会促使经济步入回升通道。经济基本面的好转将成为股指转强的有力支撑,对于具有较强避险功能的期债会产生一定的压力。

      图为五债主力合约日线

      美国经济强中带弱

      二是美国经济显现出强中带弱的迹象。7月美国制造业PMI和非制造业PMI双双大幅降低,制造业PMI降低2.1至58.1;非制造业PMI大降3.4至55.7,年内首次跌落至56以下。这说明美国经济景气程度没有延续其上半年一以贯之的强势,出现了一定程度的疲软。

      同时,7月美国的货币供应量增速也出现了下降,M2环比增幅0.24%,较上月降低了0.37个百分点,这是逆美国经济整体走势的情况。考虑到货币供应量是美联储货币政策关注的核心变量标,这一变化折射出来的弱势信号不应被忽略。美国经济若不能继续今年以来的强劲,那么强美元的基础就会被削弱,人民币资产的价值将得到提升,有利于我国股指向好。

      股指底部逐步形成

      三是股指阶段性底部正逐步形成,期债向上压力较大。股指在2018年上半年整体处于下降趋势中,跌破2700点后,先后于7月和8月各创出一次年内新低2691.02点和2651.11点。可以观察到,跌幅最大的时段是从5月21日起到7月6日,一个半月内股指向下振幅逾500点,但7月之后市场振幅明显缩窄,向下遇到的支撑越来越强。

      在我国经济现好转迹象、美元强势减弱的背景下,股市阶段性底部正在逐步形成。短期股指走势可能还要受到内外因素的影响,即使短暂击破2638点,对底部形成过程也不会产生较大影响。期债经历上半年牛市并创出年内新高后,显露见顶迹象,8月出现较大幅度回落。虽然之后有所企稳,但在宏观基本面向好的背景下,期债向上动力减弱。

    热门搜索

    为您推荐

    更多评论>>网友评论文明上网,理性发言