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    硕世生物闯科创板:与客户关系成谜 1年7成经销商变动

    2019-05-16 10:29:08 来源:中国网 作者:佚名
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      江苏硕世生物科技股份有限公司(下称“硕世生物”)的科创板上市申请近期获上交所受理,公司计划发行不超过1466万新股,募资4.03亿元全部用于泰州总部产业园项目建设,保荐机构为招商证券。<br>    公开资料显示,硕世生物成立于2010年,主营业务为体外诊断试剂、配套检测仪器等体外诊断产品的研发、生产和销售,截至2018 年,公司总资产是3.9亿元。<br>    研发费用率低于同业公司<br>    硕世生物此次科创板上市,选择的市值标准是“预计市值不低于10亿元,最近两年净利润均为正且累计净利润不低于5000万元,或者预计市值10亿元,一年净利润为正且营业收入不低于1亿元”。<br>    中国网财经记者注意到,硕世生物2019年1月最近一次股权变动时的估值是17亿元。有业内人士质疑,在主营业绩表现还算不错的情况下,硕世生物没有选择第二套上市市值标准,或许跟其研发投入比低于15%有关,研发占比是硕世生物冲刺科创板的“阻碍”之一。<br>    对此,硕世生物相关人员接受中国网财经记者采访时表示:“选择标准(一)作为上市标准,不存在刻意避开研发占比要求的情况,硕世生物的研发费用率和同行业公司相比不存在重大差异。”<br>    数据显示,2016-2018年,硕世生物研发投入分别为1431.28万元、2141.06万元和2638.40万元,占营业收入的比重分别为11.08%、11.43%、11.44%,而同行业的艾德生物同期研发费用率为19.49%、15.39%和17.84%,之江生物2016年、2017年研发费用率分别为12.22%和10.82%。<br>    此外,截至招股书签署日,硕世生物获得国内授权专利25项,其中发明专利14项、实用新型专利11项,报告期内获得2项发明专利授权。而截至2018年底,同行业可比公司艾德生物拥有29项国内专利授权,其中发明专利27项;达安基因2018年共取得国家专利局授予的专利5项,其中实用新型专利4项、外观专利1项;申请发明专利22件,其中获得受理专利19件。<br>    核心产品毛利率及单价下滑<br>    业绩方面,2016-2018年,硕世生物的主营业务收入分别为1.28亿元、1.84亿元和2.27亿元;归母净利润分别为836.08万元、4266.84万元和6382.46万元。其中,试剂产品带来的收入分别为1.22亿元、1.78亿元和2.15亿元,占比均达90%以上。<br>    然而,硕世生物旗下子公司的盈利情况却颇为“寒酸”。截至招股书签署日,硕世生物有4家全资子公司,2018年全部处于亏损状态。据了解,2016年成立的硕世医学检验公司主要提供医学检测服务,2018年成立的上海硕颖是自产原材料的运营主体,北京硕世、西安硕世为促进销售而设立。<br>    与业绩的稳定增长不同,硕世生物2018年的毛利率出现小幅下滑。数据显示,2016-2018年,硕世生物的综合毛利率分别为83.79%、84.90%和84.8%,而同行业可比公司艾德生物的这项数据分别为94.88%、94.26%和92.91;凯普生物分别为88.35%、87.86%和88.19%。<br>    值得注意的是,硕世生物的主营产品毛利率也出现下滑趋势。招股书显示,核酸分子诊断试剂、干化学诊断试剂、核酸纯化试剂三类产品是公司收入的主要来源。报告期内,核酸分子诊断试剂毛利率分别为87.89%、87.08%和86.25%;核酸纯化试剂毛利率分别为85.89%、85.72%和83.16%,产品均价分别为19.45元/人份、20.52元/人份、17.01元/人份。
        核心产品毛利率下滑、单价下降是否意味着竞争力较弱?公司是否具有可持续盈利能力?硕世生物相关人员在接受中国网财经记者采访时表示:“核酸纯化试剂价格下降是由于产品结构和价格差异导致,公司产品在市场同类产品中具备较强竞争优势,整体毛利率保持较高水平。”<br>    一年超7成经销商变动<br>    中国网财经记者注意到,硕世生物目前采取的是“直销和经销相结合”的销售模式。2016-2018年,公司经销商数量分别为663家、814家和983家。其中,销售额在100万以上的“重要经销商”数量分别为19家、28家和37家,占经销商总数的比重不足4%,其他为“一般经销商”。<br>    不过,硕世生物的经销商变动十分频繁。2016-2018年,硕世生物新增经销商313家、361家和401家,同期减少199家、210家和232家。以此来看,经销商变动的家数分别为512家、571家和633家,占比分别为77.22%、70.15%和64.39%。对于经销商大幅波动,硕世生物称销售规模扩大,经销商数量增加,同时公司不断对缺乏市场开拓能力、销售额较小的一般经销商进行整合优化。
        中国网财经记者还注意到,硕世生物经销商模式下的客户与硕世生物疑似存在关联交易。招股书显示,2018年公司经销模式下的第三个客户广西南宁康硕生物科技有限公司(以下简称“康硕生物”),近三年均为硕世生物经销模式下的前五大客户,共采购约1225.37万元产品。不过,通过企查查查询到,康硕生物于2011年成立,注册资金是100万元,2017年有3人交社保,2018年有4人交社保。而硕世生物2018年经销模式下的其他前五大客户的注册资金大多在1000万-3000万之间。<br>    此外,通过企查查关系图谱查询到,康硕生物监事刘志强是泰州硕鑫企业管理咨询合伙企业的股东,持股4.2%,同时刘志强也是泰州硕鑫的营销人员,而泰州硕鑫是硕世生物的股东,持股1.02%。
        那么康硕生物与硕世生物之间是否存在关联交易,有哪些交易细节没有在申报稿中披露?硕世生物回复中国网财经记者称,公司与康硕生物之间无关联关系,也无关联交易,公司关联方与关联交易情况均已于招股书中披露。<br>    

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