近日，民和股份披露上半年净利润同比大增4618.23%，随着猪肉价格的不断上升，猪鸡替代效应显现，养鸡行业业绩向好。

　　业绩暴涨46倍

　　8月20日晚，养鸡大户民和股份披露半年报，业绩大超预期。财务数据显示，公司上半年实现营收15.63亿元，同比增长133.31%；归母净利8.69亿元，同比增长4618.23%；其中二季度但是实现营收8.32亿，同比增长121.02%，归母净利4.83亿，同比增长1318.75%。行业周期上行，上半年尤其是二季度鸡苗价格大幅上涨，公司业绩超预期。

　　民和股份的主要产品为商品代肉鸡苗和商品代肉鸡，所谓商品代肉鸡苗就是雏鸡。公司将此次业绩大好的主要原因是期内公司主营产品商品代鸡苗售价大幅上涨，因此收入增加，毛利也大幅上升。 今年1至5月，鸡苗销售价格一路上扬，价格突破10元每羽。6月份由于农忙和天气等因素影响，鸡苗价格一度出现较大下跌。但价格下滑不具有可持续性，6月底鸡苗价格开始逐步回升。市场分析认为，整个白羽肉鸡行业引种紧缺情况未得到根本改变，数年以来的低引种使得供给剧烈收缩，且短时间内供需难以恢复。种鸡存栏下降，商品代鸡苗供应紧张，推动鸡苗价大幅上涨。

　　养鸡行业普遍大赚

　　除了业绩大增的民和股份外，其他养鸡企业的业绩也十分亮眼。目前益生股份、圣农发展、禾丰牧业也已相继发布了中报，上半年分别实现净利润9.04亿元、16.53亿元、3.59亿元。与去年同期相比，上半年的净利润也都翻了不止一倍，同比分别上涨2689%、393.4%和118.4%。

　　此外，仙坛股份、华英农业、广弘控股和ST康达等未发布中报的养鸡企业的一季报业绩也相当不错，净利润同比都有不同幅度的增加。其中，一季度ST康达净利润达1.11亿元，同比增加了1032%。仙坛股份净利润达7.35亿元，同比增加407%。华英农业和广弘控股的净利润分别为1844万和2924万，同比也有增加了45.91%和14.06%。

　　另外值得注意的是，温氏股份作为一家生猪养殖企业，其养鸡业务上半年的表现也十分突出。财报显示，受益于二季度非洲猪瘟去产能下生猪价格持续上涨、以及黄鸡价格高景气，公司二季度环比生猪养殖业务扭亏、黄羽肉鸡业务盈利大幅改善。报告期间公司共销售商品1177.40万头，同比增长13.69%，黄羽肉鸡3.94亿只，同比增长17.51%；实现营业收入304.35亿元，同比增长20.22%；实现归母净利润13.83亿元，同比增长50.76%。

　　猪肉实在太贵？

　　根据博亚和讯数据，8月16日全国外三元生猪均价22.63/公斤(环比上涨2.34元/公斤)，国内猪价逼近历史新高，区域上看两广、福建及江西价格领先国内均价，华东、华中及西南地区本周涨幅普遍在2.00-3.00元/公斤。

　　光大证券认为，猪价的上涨并不是一个线性的过程。短期猪价超预期式的上涨与二季度末所期待的猪价未兑现形成鲜明对比。产能去化的逻辑一直没有改变，疫情一度导致出栏提前，上半年集中的出栏给市场带来较为宽松的供给。接下来，我们将面临的是缺猪又缺肉的局面，价格的上涨大概率超预期。三季度开始，猪价的快速上涨将给上市公司带来月度利润的快速释放。这一点类似于去年的禽养殖板块。明年猪价将一整年维持在较高的价格水平，行业将迎来较好的盈利水平。    　　华创证券认为，猪价上涨始终都是核心问题，8月猪价上涨幅度显然已超市场预期，8月16日全国外三元生猪均价23.38元/公斤，周环比大涨11.5%，8月以来涨幅高达22.2%，已创出历史新高。全国猪价创出新高的大逻辑已进入兑现期，长期看猪价或连续数年维持高位，中期看2020年春节前全国生猪价格可能达到28-30 元/公斤，短线看生猪价格易涨难跌。

　　此外万联证券认为，从能繁母猪补库存到商品猪出栏最少需要14个月时间，叠加疫情反复造成的补库存周期延长，预计将使猪肉上涨周期延长，至少上涨至明年下半年。而明年将是生猪量价齐升，生猪养殖企业收益最大的年份。

　　养鸡行业受看好

　　未来猪价有望再度加速上涨，那么猪肉的缺口谁来补呢？

　　对此天风证券认为，认为预计猪鸡替代效应将逐步显现。非洲猪瘟带来的猪肉供需缺口将逐渐显现，作为猪肉消费的主要替代品，禽肉消费将快速增长，助推禽链景气持续，预计此轮禽链景气向上时间和程度都将超历史周期，而相关上市公司盈利改善明显。

　　东北证券认为，8月随着学生开学，学校备货的开始，鸡产品价格有望上涨，拉动毛鸡价格，鸡苗价格有望继续上涨。河南地区鸭苗周均价5.32元/羽，周环比上涨1.14%，同比上涨20.91%。毛鸭价格3.00元/斤，周环比上涨1.01%，同比上涨 3.90%。预计今年祖代引种量将高于2018年，但从白羽鸡生长周期推算2019年11月前商品代鸡苗仍将保持供给趋紧状态，法国复关对年内白羽鸡市场影响有限。