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    酱油、榨菜、火腿肠新高了!主力突然转向 说好的科技呢?

    2020-04-01 10:55:06 来源:东方财富研究中心 作者:十字路口
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      原标题:酱油、榨菜、火腿肠新高了!主力突然转向 说好的科技呢?

      市场风向变了!3月31日大基金二期的消息也没有点燃科技股的热情,反倒是之前几乎没有卖方推荐的大消费再度领涨两市。

      3月31日,沪指微涨0.11%。但股价创历史新高的17只个股中,有多只是大消费龙头股!括海天味业、海大集团、家家悦、安井食品、绝味食品、涪陵榨菜、大参林、新希望、益丰药房等。
          牧原股份市值超越海康威视

      而另一个值得关注的信号是,牧原股份总市值超越海康威视跃居中小板首位,同时牧原股份也力压A股曾经的猪肉第一股温氏股份,两者市值差距近1000亿元。

      分析认为,本次“猪周期”中牧原股份比温氏股份更加受益。牧原股份长期专注生猪养殖,95%以上的收入来源于生猪养殖,生猪销售利润占到了100%;而温氏股份收入中生猪销售占比60%,其余40%来自肉鸡养殖收入。

      单看生猪养殖业务,牧原股份的盈利能力高于温氏股份。2019年在生猪价格上涨的背景下,牧原股份生猪养殖毛利率为37.05%,提高了27个百分点。
          板块角度看,从近5个交易日看,农牧、食品、白酒等大消费板块成了主力资金的净买入板块。其中农牧板块近5个交易日净流入超11亿元。
          巨丰投顾表示,市场的炒作气氛处在冰点时期。要判断机构资金买了谁,不是难事,最简单的方法就是关注弱势市场中最近创出年内新高的个股。不难看出,资金涌入的行业是农业、食品加工、医药。

      而对于食品加工与农业品加工走强的逻辑,巨丰投顾认为,总结起来有三点:

      第一,食品与农业是纯内需领域。在特殊的背景下,确定性较高,而且这种解决人类吃饭问题的行业,在经济不稳的局面下更具有抵抗风险的属性。机构资金不断注重逻辑,更看重风险的控制。这是农业加工与食品领域走强的首要逻辑。

      第二、粮食的涨价预期。海外卫生事件的发展后期将影响世界粮价的走向。随着感染人数的爆发,未来一段时间世界要被网格化了。多个国家已经开始“封城”“封国”,关闭了粮食出口通道。这一举动意味着,如果疫情在短期内得不到控制的话,一些大比例进口粮食的国家,可能面临粮食供应短缺的问题,一旦粮食供应短缺,价格上涨便是必然。这是第二重逻辑。

      第三,农业加工与食品领域,在科技领域走强的一段时间里,实现了充分的调整,筹码结构较好,多只白马股也出现了价值投资的“洼地”。

      基于以上三点,农业加工与食品领域具备中线投资的基本面支撑。

      消费成公募加仓重点

      而某一板块特别强势,肯定离不开主力资金的推动。相比此前备受舆论追捧的芯片、新基建等科技类型个股看,实际上主力已经悄然转向大消费!

      光大金工数据显示,截至3月27日,股票型基金、偏股混合型基金平均仓位分别为87.14%和88.55%,环比提升了0.42个百分点和0.59个百分点。在此之前,股票型基金、偏股混合型基金已连续4周减仓。

      公募加仓了什么?数据显示,消费板块成为近期基金加仓重点。

      有基金经理表示,虽然长期看好科技板块的投资价值,但由于短期涨幅较大估值较贵,已提前进行了减仓,转而布局了一些估值更为合理的消费股。

      光大保德信基金大消费研究组组长马鹏飞表示,疫情防控态势向好对消费板块有情绪面的修复作用,中期更看好消费板块内部结构性机会。

      北向逆势抄底大消费

      而从3月5日A股调整以来,北向资金也重点加仓了大消费领域。不过相比内资,北向资金更青睐医药股。

      东方财富Choice数据显示,从3月5日大盘见顶以来,北向资金逆势加仓的个股中,食品股香飘飘排名第二,北向资金逆势增持126万股。

      此外大参林、沃森生物、天味食品、药明康德、凯利泰、罗牛山、三诺生物、红旗连锁、博雅生物等9只大消费领域个股也获得北向资金的逆势加仓,而其中医药股居多。
          招商基金投资四部总监贾成东则认为,近期A股受海外市场影响发生波动,但中国经济的基本面并没有发生太大变化。对A股而言,此前被错杀的个股,其价值正在逐渐凸显。“后市更加看好受益于内需加码和复工进程加快的行业和个股。随着疫情影响逐渐消退,消费、医药或重新成为市场主角。”

      消费股怎么选?

      金鹰基金研究部副总经理倪超则提醒投资者,这次买大消费和以往有点不同。

      倪超认为,过去关注比较多的可选消费品,如白酒、家居等,一方面受疫情影响,短期消费需求下降;另一方面,更长期地看,由于国内外经济的不确定性,居民收入预期下降,可能会对可选消费品产生一定的影响。

      而此次最好选必选消费品。代表性公司有商超,包括养殖里面的猪肉,又比如速冻食品、调味品等公司。

      另一类必须消费品就是医药行业里行业景气度正在往上走的行业,代表性行业为特色原料行业,其本身受于行业供给优化带来的行业机会,受益于一致性评价带来的从特色原料到制剂一体化的转型,增加了产业规模,公司业务规模得到提升的机会。这些都是短期内行业景气度比较好的行业。

      宝盈基金认为,参照2003年SARS疫情期间行情演进情况,消费短期受压制后,催生出在线购物等消费新模式,在疫情缓和后就会释放消费需求弹性,被压制的需求反弹叠加常态需求,共同带动消费行业迎来显著增长。“当前国内疫情防控态势不断向好。整体来看,一季度业绩波动对全年消费行业的影响在可控范围。”

      据景林内部调研发现,近期国内外卖行业的接单量已经修复至70%,4月初数据可能实现同比正增长;另一方面,今年一家头部电商平台的“女神节”活动成交总额超过了去年同期,销售能力相当突出,这显示国内消费正在快速复苏。

      从估值来看,宝盈基金认为,海外疫情蔓延对全球产业链影响较大。关注度较高的电子和计算机板块估值已接近历史高位。相较而言,部分消费股核心标的估值处于30倍以内区间,龙头消费股的估值优势明显。

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