原标题：降准落地！年内三次降准累计释放1.75万亿元 对钱袋子有啥影响

　　年内第三次降准如约而至，4月3日，央行宣布对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，共释放长期资金约4000亿元。年内三次降准累计释放长期资金约1.75万亿元。

　　01

　　降准“大礼包”释放资金4000亿元

　　为支持实体经济发展，促进加大对中小微企业的支持力度，降低社会融资实际成本，4月3日，央行决定对农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行和仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点，于4月15日和5月15日分两次实施到位，每次下调0.5个百分点，共释放长期资金约4000亿元。

　　此次定向降准对象为什么选择了中小银行？央行有关负责人指出，获得定向降准资金的中小银行有近4000家，在银行体系中家数占比为99%，数量众多、分布广泛，立足当地、扎根基层，是服务中小微企业的重要力量。进一步降低中小银行存款准备金率，将增加中小银行的资金实力，有助于引导其以更优惠的利率向中小微企业发放贷款，扩大涉农、外贸和受疫情影响较严重产业的信贷投放，增强对实体经济恢复和发展的支持力度。

　　值得一提的是，为降低小微企业融资成本，3月31日的国务院常务会议就指出，要进一步实施对中小银行的定向降准，引导中小银行将获得的全部资金，以优惠利率向量大面广的中小微企业提供贷款，支持扩大对涉农、外贸和受疫情影响较重产业的信贷投放。

　　降准后，超过4000家的中小存款类金融机构(包括农村信用社、农村商业银行、农村合作银行、村镇银行、财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司等)的存款准备金率已降至6%，上述央行有关负责人表示，从我国历史上以及发展中国家情况看，6%的存款准备金率是比较低的水平。

　　02

　　2008年后首调超额准备金利率

　　央行实施稳健的货币政策更加灵活，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置，注重定向调控，兼顾内外平衡，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。

　　央行同时决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%。超额准备金是存款类金融机构在缴足法定准备金之后，自愿存放在央行的钱，由银行自主支配，可随时用于清算、提取现金等需要。事实上，央行超额准备金利率自2008年从0.99%下调至0.72%后，一直未做调整。央行表示，此次下调可推动银行提高资金使用效率，促进银行更好地服务实体经济特别是中小微企业。

　　央行降准“大礼包”可谓下了一场及时雨，前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，一季度，我国在疫情防护方面采取了严格的措施，通过牺牲短期的经济增速，换得了长治久安，现在全国每日确诊人数已经很少，说明疫情防控已经不可逆转，已经控制住。随着企业复工率提升，我国经济面出现了较快的复苏。对这些在疫情中遇到较大困难的中小微企业，加大资金和信贷支持力度，是非常必要的，防止出现部分中小企业关门倒闭现象，造成失业潮。这次央行分两次下调存款准备金率1个百分点，同时下调超额存款准备金率利息，有利于推动中小银行向中小微企业放款，缓解企业资金紧张状况，拯救很多可能破产的企业，非常及时重要。

　　而为切实做好节后疫情防控期间企业复工复产工作，央行早已采取一系列措施，4月3日，国务院联防联控机制举行新闻发布会，央行副行长刘国强在会上表示，疫情发生以来，央行出台了一系列措施，为疫情防控、复工复产、实体经济发展提供了精准金融服务。其中，提供再贷款再贴现精准支持，设立3000亿元防疫专项再贷款，一半以上投向中小微企业。财政贴息以后，小微企业负担的利息成本低于1.3%。除了3000亿元，央行还新增再贷款再贴现额度5000亿元，下调支农支小再贷款利率0.25个百分点，由原来的2.75%调成2.5%，央行运用低成本的普惠性资金支持重点领域中小微企业复工复产。

　　03

　　三次降准已累计释放资金1.75万亿元

　　这也是年内第三次实施降准，三次累计释放长期资金1.75万亿元。

　　2020年前两次降准累计释放长期资金约1.35万亿元。具体来看，第一次降准时间是在1月6日，央行下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务公司、金融租赁公司和汽车金融公司)，释放长期资金约8000多亿元。第二次降准时间是3月16日，央行实施普惠金融定向降准，对达到考核标准的银行定向降准0.5至1个百分点；在此之外，对符合条件的股份制商业银行再额外定向降准1个百分点，支持发放普惠金融领域贷款，第二次定向降准共释放长期资金5500亿元。

　　近期随着完善贷款市场报价利率(LPR)的下调，银行存贷差的问题受到了关注。易居研究院智库中心研究总监严跃进看来，为了减轻商业银行存贷差的利率，会继续在提供低成本资金和保持流动性充裕上进行努力，这也是此次降准突然提及超额存款准备金利率下调的重要原因。

　　后续降准的空间还有多大，市场一直关心的降息会到来吗？中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林称，此次，降准对贷款利率没有直接影响，但银行上缴的存款准备金减少了，从货币供需关系来看，供给增加了，价格(利率)可能会出现下调，比如基准利率上浮减少等。

　　他进一步强调，更为重要的一个意图是，为下一步引导LPR报价下调甚至降息做准备。LPR报价下调甚至降息都意味着银行的利差收缩，银行的盈利减少，动力减少。因此，在央行要求未来贷款利率明显下降的背景下，通过降准，实际上是降低中小银行的资金成本，从而在未下调存款利率的情况下，尽可能降低商业银行的资金成本压力。综合来看，此次降准并未消除市场对全面降准及降息的市场预期。

　　04

　　股市、楼市怎么走？

　　央行降准对于各个板块的影响不一，如果从行业而言，股市、楼市等资金密集型行业都将获益。正如杨德龙所言，现在A股市场的估值已经处于历史的大底的位置，上证50的市盈率只有9倍，属于跌无可跌的这种状态，所以市场并不存在大幅下跌的条件。当然，A股市场要想真正走强，还需要等到海外疫情出现拐点，美、日确诊人数出现趋势性下降的时候，即进入第三阶段，才会真正迎来大幅反弹的机会，短期之内市场的行情更多的是结构性行情为主。建议投资者可以从消费、券商、科技这三大方向来找机会，特别是一季度受到疫情影响比较大的一些消费业，现在开始逐步复苏，消费白马股也迎来新一轮的机会，建议投资者可以积极布局。

　　从历史表现来看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。严跃进直言，商业银行的流动性增加，后续资金面进一步宽松，总体上后续放贷的节奏会加快，相关贷款业务也能够得到很好的支持。从贷款的结构上看，房企的开发贷款以及购房者的个人按揭贷款是重要的内容，后续此类贷款业务有望得到支持。相关贷款的成本会进一步降低，从目前全国部分城市来看，都提到了进一步降低贷款的成本，后续对于房企和购房者的贷款利率下调有积极的作用，进一步活跃房地产开发和房屋买卖的市场。

　　但仍要防范后续各类价格炒作的现象。严跃进强调，近期房屋交易市场比预期要好，要防范各地尤其是中介代理机构炒作降准等内容，防范近期各类房屋买卖乱涨价等行为，进一步促进房住不炒政策的落实。