登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>理财>>理财资讯>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

名花流:用数据看券商爆发时点!小黎:股市政策影响

股中天:下周走势展望黄斌汉:疫情严峻利两大板块!

呈点 :净心不贪轻仓清明余岳桐:央行突然降准影响

展锋:冲击涨停股票总结一狼:A股政策底出市场底

罗惟忠:进低退高节奏轮回一和:大盘有望风景独好

風雲:分水岭择机择股择时浩瀚:下周开启反弹进程

隐者:见底还要等信号出现中和:宜轻仓或空仓过节

  • 又一长租公寓爆雷!黄金疯涨,“中国大妈”解套了?
  • 2019年那些翻车的首富们超强台风“利奇马”逼近
  • 全球股市重挫,黄金抢占C位警惕,又一白马股"凉了"
  • 中国单身成年人口超2亿在朋友圈骂人被罚1000元
  • 人民币"破7",央行紧急声明亚洲“整容王国”套路多深
  • 教授建议降低法定婚龄一夜暴富的“锦鲤”女孩咋样了
  • 徐小明 天赢居 寒江钓客 洛阳上官 幽兰行天下
  • 老孙头谈股 秦国安 龍哥论市 蒋律 股海潜蛟
  • 山东虎子 牛家庄 孔明看市 A炼金师 先知窝窝
  • 灵枝 旗帜先明 短线高手 牛传千股 龙头1988
  • 鸿牛 短线王 律动天成 海西一狼 五域论湛
  • 狗蛋 李博文 波段龙一 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    “物美价廉”是王道 中国股市的“基本面”很硬核!

    2020-04-06 10:22:08 来源:理财周刊 已入驻财经号 作者:刘畅
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      原标题:“物美价廉”是王道,中国股市的“基本面”很硬核!

      尽管国内的新冠疫情得到了有效控制,但海外疫情蔓延对中国经济的复苏产生了不利的影响。特别是受海外股市下跌的牵连,A股市场也出现了一定幅度的下跌。

      未来A股会怎么走,这是很多投资者都关注的话题。

      股市反应的是投资者对未来的期望,当期望转好时,股市就会走出底部区域。值得关注的是,虽然A股也受到外围股市的影响,但是在这一轮全球资产大幅下跌过程中,已经在低位徘徊多年的A股显然比较抗跌。其中,重要的原因有两点。

      一方面,中国的货币政策空间充足,利率持续下行。

      央行4月3日宣布,为支持实体经济发展,加大对中小微企业支持力度,降低融资成本,决定对中小银行定向降准1个百分点。这是年内第三次降准。此外,中国人民银行还决定自4月7日起将金融机构在央行超额存款准备金利率从0.72%下调至0.35%,为12年来首次,其下调幅度也远超上次。

      而在几天之前(3月30日),央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了500亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率为2.2%,较上次下降20个基点。这是自2月17日以来,央行首次开展逆回购操作。

      继2月3日逆回购“降息”10个基点后,央行此次“降息”幅度进一步放大。央行货币政策委员会委员、清华大学国家金融研究院研究员马骏表示,这次公开市场操作中标利率下降20个基点,标志着货币政策进入了加大逆周期调节力度的阶段。

      “LPR改革改善了货币市场利率向贷款市场利率的传导,货币市场的利率可以影响银行对中期借贷便利(MLF)的报价,又可以通过MLF利率进一步传导至LPR利率,从而引导贷款利率的变动。”马骏表示,利率调降可有效传导至实体经济,体现为企业融资成本下降。

      流动性充裕,而且实际利率处于下行趋势,这将有力的支撑资本市场。

      另一方面,“物美价廉”就是王道,这也是中国股市当前最重要的“基本面”因素。国信策略近期发布了名为“A股已处价值洼地,金融、地产等已极端便宜”的研究报告。

      报告指出,“相对于盈利来说,地产、非银、建材等估值明显存在低估。以ROE所处历史分位数和PB所处历史分数的差来衡量各行业估值的低估程度。从计算的数据上来看,当前房地产、非银金融、建材行业的ROE分别处于2002年以来自下而上的69%、69%和91%分位数,而其PB分别处于0%、3%、28%分位数,ROE与PB所处分位数的差分别为69%、66%和63%,在我们统计的各行业中大幅居前,表明上述行业估值低估程度相对较高。”

      报告还认为,银行、地产等行业大多已按危机模式进行了定价,估值显得极端便宜,估值极端低同样也为这些行业提供在足够的安全垫。年初以来,像银行、地产、非银金融等行业的估值缩水幅度均在10%以上,远高于其他一级行业。

      从盈利的角度看,这些极端便宜的品种,典型的如银行、地产等近些年的盈利水平比较稳定,对抗疫情冲击的韧性也相对较强,因此随着疫情的结束,这些板块向上修复的空间可能更大。从ROE的角度来看,银行、地产、非银金融等行业的盈利水平近些年总体较为稳定,因此在盈利有韧性的情况下,后续在疫情冲击结束后,这些品种的估值修复空间也将更大。

      面对疫情,很多投资者都在反思,例如霍华德马克斯、瑞达利欧等美国投资大佬们,基于美股的状况,他们还是忧心忡忡。

      但是A股的情况不一样,资深投资者梧桐在其投资笔记“投觉”中写道:“当下,人们似乎已经将经济范式转换、低利率环境、杠杆的出清、资产荒、财富转移、结构性机会集体遗忘,具有幽默意味的是,也正是在这个当下,A股可能进入底部时刻。”

      我完全赞同梧桐的观点,因此引用他文章中的一句话。那么我自己在疫情中又反思出那些投资的真谛呢?

      我的反思如下:越是经济的、社会的大动荡,越是对理性者的奖励,也将拉开人与人之间的距离;从人生的角度看,要想自然、自立、自足,丰硕而美好,其实我们没有更多的选择,只能走正道、不投机。

      具体到投资上,2018年A股已经进入底部区域,从那时到今天,你如果连续三年买入那些跌破净值的优质蓝筹股,你还有什么好担心的呢?前提是,这些资金都是长期可用来投资的资金。

      在价值投资中,具体的“投资”只是一个很短暂的过程,更体现功力的是“不投资的时候你做什么”?你要去读书、思考、关注当下发生的标志性事件、形成理念,如果更有能力你可以写书、分享思想、传播理念,这些基本功又会反过来助力你未来的投资。

      外界动荡,你岿然不动,因为你已经做好了一切!

    热门搜索

    为您推荐