高科技板块是这一轮牛市中涨幅最大的板块。有不少投资者想要趁机搭上这波赚钱快车，可是又担心“高科技”赛道是不是要走到尽头了？这就需要对当前中国经济的基本面有个明确的判断。

市场两级分化

刚刚过去的5月，A股走出极端分化行情：584家公司股价创历史新高，近4000家公司股价下跌。股价创出新高的个股几乎全部集中于半导体、芯片以及AI产业链，如光模块、AI芯片、先进封装等。

导致这种极致分化的局面，一个重要的原因是机构资金抱团高科技板块。为什么机构偏爱高科技呢？这正是当前中国经济基本面的反映：一季度全部工业部门利润同比增量约1867亿元，其中计算机、电子设备制造业贡献增量1140亿元。这说明，高科技板块正成为工业部门利润增长的重要来源。反之，更多的传统制造业依然处于利润下滑、微利，甚至亏损状态。

疫情之后，中国经济缓慢复苏。今年前两季度中国经济呈现显著的复苏态势：PPI持续两个月转正，CPI连续多个月为正，“通缩预期”正在被打破，而银行利率依然维持在历史低位。整体来看，目前的市场环境对于资本市场来说非常有利。在此背景下，业绩增长较为明确的高科技板块自然就成为牛市“旗手”，而传统行业的复苏会慢一些，有可能在下半年或者明年年初才能从财报中有所体现。

科技板块仍有下半场

机构普遍指出，半导体行业属于周期性行业，目前仍处于景气周期。一季报显示，相关科技企业的利润增幅非常迅猛，比如中际旭创增长了262%，晶合集成增长了218%，兆易创新增长了86%。

国家统计局公布的1～4月规模以上工业企业利润数据也非常惊艳，同比增速达18.2%，创下107个月以来的新高。其中，规模以上高技术制造业利润同比增长44.8%，拉动全部规模以上工业企业利润增长7.8个百分点。从行业看，半导体相关产业快速发展，带动电子专用材料制造、光纤制造、光电子器件制造行业利润分别增长601.7%、347.6%、51.0%。

当前，无论是国外还是国内，以半导体、人工智能为核心的科技企业的确赚得盆满钵满，预计这种状况至少还能维持两三个季度。所以，目前市场对科技板块的预期并没有改变。

甚至，对于AI基础设施建设领域，美银认为“仍处于早期阶段”。美银预计，随着AI应用从云计算厂商逐步向企业客户、政府机构以及主权AI项目扩散，到2030年全球AI基础设施投资规模有望从目前约1万亿美元，进一步扩大至3万亿-4万亿美元。在这一背景下，AI数据中心、存储器、半导体设备以及模拟芯片行业都将迎来新的增长机遇。

趁调整上车高科技板块

高科技股被广泛看好，但也存在市场调整机会。比如6月1日，公募基金行业正式落地针对“风格漂移”的专项监管整改，以遏制基金“名不副实”、盲目追逐热点的现象，如“消费基金”重仓科技股。

市场曾传言监管要求基金公司强制调仓，于是导致一批科技股连跌两日。不过，这属于误读，监管明确预留了一年过渡期，且原则上“最大限度降低对市场的冲击”，不涉及大规模集中卖出操作。

股价不会一直上涨，总会有调整机会。对于风险承受能力强的投资者，可以趁着调整之时，在自己的投资组合中配置一部分高科技板块资产，以跑赢大盘涨幅为目标。需要强调的是“配置”的思路，不要全仓高科技板块，一旦市场反转，这些热门板块也会率先下跌。

具体而言，可以选择跟踪相关行业指数的ETF。例如，“中证半导体行业精选指数”，该指数从半导体行业中选取50只规模较大、盈利能力较好、研发投入较高的公司为指数样本。指数前十大权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、北方华创、兆易创新、澜起科技、中微公司、豪威集团、长川科技、拓荆科技。对应的ETF有半导体ETF南方

再例如“上证科创板芯片指数”，从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的公司作为指数样本。指数前十大权重股分别为寒武纪、海光信息、中芯国际、澜起科技、中微公司、芯原股份、源杰科技、佰维存储、拓荆科技、华虹公司。对应的ETF有科创芯片ETF嘉实、科创芯片ETF汇添富等。

当然，在市场高景气的时候，也会吸引一大批高科技公司上市募集资金。例如，长鑫科技、长江存储、宇树科技都在上市途中，在香港上市的智谱AI、MiniMax则正在推进“回A”计划。

这些明星企业虽然还没有进入A股，但已经自带光环、获得广泛关注。A股市场向来喜欢炒新股，这些公司上市后股价一定会被爆炒，当散户能够买到时，往往已成天价。