对于没有多少钱，又想尝试一下投资滋味的小白来说，定投“指数基金”是最好的“躺赢”赚钱的方法吗？似乎多数人都会这样认为，在小红书上关于定投“指数基金”的讨论也非常火热。然而，这个美国人发明的理论很可能并不适合A股市场。
“指数基金”定投的渊源
“指数基金”定投的理论来自《漫步华尔街》这部名著。《漫步华尔街》是投资领域最具影响力的经典著作之一，写于20世纪70年代，作者伯顿·马尔基尔是普林斯顿大学经济学教授，他提出过“随机漫步理论”。
核心观点就是，个人无法长期战胜市场，短期的获利往往是运气，和随机买股票没啥区别。所以，对投资者的启示就是不要迷信专业机构和“股神”，普通投资者与其花时间研究个股、择时交易，不如直接投资指数基金，以最低成本获取市场平均收益。
具体而言，马尔基尔指出，对于多数投资者来说，最优选择就是定期投资于宽基指数基金，长期持有，按生命周期调整股债比例。这个理论非常有名，所以“指数基金”定投也被理财师广泛的推荐。
然而，马尔基尔是针对美国的投资者给出“指数基金”定投的建议，而且针对的也是美国股市。美国股市有230多年历史，已经证明“主要市场指数长期向上”的规律。所以，在美国定投“指数基金”是个不错的投资策略，收益也比较令人满意。
可是，A股是只有36年历史的新兴市场，上证综指历史最高点为6124.04点，创造于2007年10月16日。最近20年，A股都没有突破过这个历史高点，一直在3300点上下震荡，而且震荡幅度也比较大。
所以，A股能否“长期向上”还在验证之中，即使是长期定投跟踪上证综指的宽基基金，收益水平也只能比较平淡。
A股市场能否定投宽基指数基金
长期在A股市场定投宽基指数基金的效果到底怎样，不妨做个回测，检验一番。
上证综合指数包含上海证券交易所上市的全部股票，能反映中国股市的基本盘。目前，富国基金管理的“上证综指ETF”规模最大，达到86.2亿元。该基金成立于2011年1月30日，是市场上首只上证综指ETF。
“上证综指ETF”的管理费、托管费总共0.6%，假设每月定投1000元，如果分红选择“红利再投”方式。据wind“定投计算器”测算：最近5年来(2021年6月10—2026年6月10)年化收益率为4.4%；如果时间拉长10年(2016年6月10—2026年6月10)，年化收益率为3.73%；15年(2011年6月10—2026年6月10)，年化收益率为3.77%。
因为还没有银行理财2026年的全年数据，暂用截至2025年的数据做个对比。根据银行业理财登记托管中心官方发布的年度报告测算，?2021-2025(最近5年)银行理财产品的平均年化收益率约为2.73%?；?2016-2025(最近10年)银行理财产品平均年化收益率约为? ?3.3%；2011—2025年(最近15年)，银行理财产品平均年化收益率约为3.75%。
回测结果显示：时间越长，定投“上证综指ETF”的收益越接近同期银行理财产品的收益。也就是说，刚刚能跑赢银行理财。然而，定投“上证综指ETF”可是买股票啊，承担更大的风险，其收益率却和买银行理财产品差不多，所以并不 “合算”。
定投“牛基”更靠谱
要想长期定投更“合算”，就要选择能够穿越市场牛熊的“牛基”，也就是长期以来单位净值能够不断突破历史新高的基金。这种基金多以“价值投资”为理念，采取全天候灵活配置的投资策略，不押注单一赛道，因而单位净值能稳健增长。
据wind统计，成立超过10年，而且连续10年(2016—2025年)每年净值突破历史新高的基金有：“华夏大盘精选A”“宏利成长”“兴全合润A”“富国天惠精选成长A”“万家品质生活A”“景顺长城稳健回报A”“申万菱信多策略A”“摩根新兴动力A”“安信鑫安得利A”“景顺长城安享回报A”等。
这类基金共同特征是，能够前瞻性地把握产业周期、精选优质龙头、灵活调整仓位，通过价值投资实现净值长期创新高。其中，不少基金复权单位净值已超30元。
以“摩根新兴动力A类”为例，该基金成立14年，成功穿越多轮A股周期。同样假设每月定投1000元，分红选择“红利再投”方式。据wind“定投计算器”测算：最近5年，年化收益率16.34%；最近10年，年化收益率12.38%；最近15年，年化收益率11.45%。
“兴全合润A”也属于老牌价值投资基金，该基金运作超15年，由谢治宇管理超10年，以均衡配置为特点。回测下来：最近5年，年化收益率7.62%；最近10年，年化收益率6.98%；最近15年，年化收益率9.32%。
此外，在股票型基金中，成立时间5年左右，基金单位净值不断创新高的基金有“易方达战略新兴产业”“融通产业趋势”“华商策略精选灵活配置混合”“广发远见智选A”“华商致远回报A”等，未来的牛基也许孕育其中。
当然，上面的基金都属于股票型基金，其回撤幅度大于指数型基金。所以，如果 风险承受能力不足，还是要老老实实定投指数基金。
