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股市和足球一样没有救吗 未来投资机会在股市

手机免费访问www.cnfol.com2013年09月12日 09:32 卓越理财 朱平 查看评论
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  十年后,如果经济结构转型成功,中国的GDP可能会有90万亿甚至100万亿的水平。一般来说一个国家的股市规模大约是GDP的80%到100%,也就是说将来中国的股票市值可能会有80万亿。

  从2001年至今的十多年,是中国人财富增长最快的一段时间。

  现在回头重新数一数我们的财富,增长最大的一块是房地产。不算商业房地产在内,仅住宅这一块,中国目前大约有2亿多套住房。如果我们简单的算作是200亿平米,按照平均6000元/平方米计算,住房资产大约会有一百多万亿。如果去掉地价、建安成本和税,民间资本的赢利大约有50万亿左右。

  第二块的资产是股市,中国的股市最高时曾有30多万亿,现在大概下跌到25万亿左右,这一个领域当中,可能会有将近一半是民间资本,大概有十几万亿。

  第三块是金融资产,如理财产品、存款、信托等。

  在过去的十几年中,如果投资房地产,你的资产几乎一直都在增值,如果你投入股市,在2006年到2007年两年有一个非常快的增值,达十多倍。这两年是所有投资者最幸福的时光。理财产品等等则是2008年“四万亿”之后才有的,现在相对来说稳定,但今后如何是有疑问的。还有一些投资品,比如说艺术品,在过去的十多年增值差不多也有十倍以上。

  回顾这些财产,你会发现目前处在一个比较微妙的时候。现在之所以说是一个比较微妙的时候,有这么几个原因:

  第一,过去几年房地产价格一直增长的非常快,但租金增长其实是非常缓慢的。

  第二,中国政府今年要做财产登记的工作,明年按照传说中的房地产税方式,一个人无论在北京、上海还是任何地方,所有房地产都是联网的,第一套住房免征税,第二套住房少征税,第三套以上的住房征很重的税,如果这种情况出现,那么房价下跌的压力会很大。另一方面,现在住房每一年大概可以生产出来一千多万套,按照城市化率的水平,每年1%也就是说1400万从农民变成城市,如果这些人都去买房,如果按照3个人一套房,500万套就够了,两个人一套房的话只要700万套。也就是说,从总量上看,房地产的供需会严重失衡。

  因此继续以房地产的增长拉动经济是无法熬过下一个十年的。因为从贷款占GDP的比重、投资占GDP的比重、投资对GDP的拉动作用这些数据看,我们目前的杠杆程度与全世界各个经济体发展的历史过程相比,都是处于崩溃的前沿。当年香港1997年楼市跌了2/3,日本的楼市也跌了差不多2/3的水平,在这些泡沫破灭前,杠杆水平就是我们现在的水平。不过,中国现在可能还是有一些不那么悲观的地方。一是房地产的绝对额不够,我们现在大概2亿多套住房,中国有14亿人,将来政府的预期有十亿人在城市里居住,我们需要3亿套以上的住房,从这个角度来说,我们住房绝对额不够。其次中国居民的杠杆水平不高,所以对抗资产缩水的能力也更强。

  但是如果不改变,不进行经济转型,本届政府可能会在下一届任期面临非常大的危机,这是政策层面的“微妙”。

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