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掘金转型红利 谨慎布局成长

手机免费访问www.cnfol.com2013年10月09日 08:49 北京商报  查看评论
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  近10个月以来行业涨幅首尾相差超过150%。今年以来的A股市场将以成长股上涨主导的结构性行情演绎得淋漓尽致,相应的以新兴行业为主要投资方向的股票型基金今年以来收益率普遍超过30%,投资人对于此类型新基金的认购热情也相应升温。就成长股投资相关问题,北京商报记者日前采访了摩根士丹利华鑫基金投资部总监、大摩品质生活精选股票基金拟任基金经理钱斌。

  “今年以来市场结构分化的内生逻辑还在于市场对新政改革主导下的经济结构转型寄予厚望,新兴行业的强劲上涨其实有很强的基本面支撑。”钱斌指出,从长期来看,互联网金融以及移动互联网等新兴产业正在前所未有地颠覆着我们的生活,并且目前产业升级和新经济增长点对于中国经济长远发展的重要性都远超过GDP增速。考虑惯性因素,市场热情也难在短期内减退。

  在其看来,成长股投资最大的风险是标的成长性的丧失,而非标的股价的飙涨。而现阶段国内的消费、TMT等新兴行业的成长性其实才在起步阶段,其中能持续增长的行业龙头公司未来一段时间利润同比增长有可能持续保持在30%-50%甚至更高的增速。其实,过去十年,A股市场上最美妙的成长概念是周期股的成长。市场现在给予传统行业如此低的估值,说到底还是因为这些行业不再成长,甚至出现衰退。

  钱斌告诉北京商报记者,自己已在13年的投研职业生涯中形成了相对成熟、稳定的投资体系,即坚持自下而上精选个股的投资路径,选股时主要综合运用行业、企业、估值和市场关注度四个维度。

  不过,钱斌也坦言,即使新兴行业整体的基本面足够扎实,其中也不可避免地会有泡沫。

  “经历过许多事、许多人,最后发现投资中最重要的事不是获利,而是风控。我不去想赚钱,所以我赚到了钱。”钱斌认为,自己虽然是一个偏成长的投资者,但也是一个谨慎的价值投资者,买入任何标的,首要是风控,做最坏的打算,其次就是伴随对标的成长概率的确认渐进布局,并在构建组合时注重配置的相对均衡,从而通过分散投资降低风险。

  北京商报记者 肖海燕

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