学会以股票市场价值为依据投资

　　传统投资理论认为，股票估价有两个概念:投资价值和成交价格。前者即股票代表的上市公司的重置成本、净资产、未来现金流折现等因素所形成的人们对其的估值；后者即股票日常交易时买卖双方形成的成交价格。以股票投资价值为依据进行投资，便产生了价值投资派。以股票成交价格变化为依据进行投资，便产生了技术投资派。在投资实践中，这两个流派各有所长，又各有不足。

　　价值投资派的不足之处，一是投资价值是一种主观估值，容易被错估，一旦错估后长期持有某只股票，风险较大；二是投资价值离市场现实交易太远，容易使投资者放弃大波段操作，空坐股价波动“电梯”。如今年初，各证券公司融资规定可以买卖的标的股票，基本来自以价值投资标准为依据的专家们所认可的股票池中，其中数量最多的是酒类股票，最少的是创业板股票，如果投资者用融资的钱买了这些股票，现状不容乐观。

　　技术投资派以股票的交易价格为依据进行投资，面对股价日常波动进行操作，也有两个问题，一是价格波动上窜下跳，投资者心神不宁；二是技术投资派脱离股票投资价值分析股价波动的高点与低点，犹如无本之木，难求正果。如8·16光大证券“乌龙指”引起股市100多点向上突破又回落的波动行情，技术投资派就会心随价动，先“突破式”追涨买入，后“止损式”杀跌卖出。

　　到底以什么作为股票投资依据？其实，在对股价运行分析时，第一要看到股票的投资价值，第二要看到股票的价格，第三要看到股票的市场价值。

　　股票市场价值是中外股票理论史上一个全新概念，含义为:股票在一定时期内，投资者在对股票价值认识的基础上，通过市场交易行为所产生的被市场认可的，并可在一段时间内实现的股票的价值。股票市场价值不同于股票内在投资价值，后者是投资者依据上市公司的基本分析对股票的主观定价；股票市场价值也不同于股票的价格，股票的价格是某一具体时点上买卖双方成交的价格。一只股票上市时，不同投资者对股票价值的主观定价存在一定分歧，上市后便形成多空双方争斗，最终形成相对稳定的市场定价；在一定时期内投资者认可并可实现买卖意愿，这就是股票市场价值。一旦形成后，股票交易价格基本上在市场价值区间上下波动，形成按股票市场价值区间波动的股价波动特征。

　　股价最大的特点是永远处于变化中，但总是多次反复出现一定价格、一定区间的波动变化，这代表投资者不断筹码换手，既表现出市场对股票投资价值一定时期的认可度，又代表股价一定程度的稳定性，并在经过充分运行后，股票市场价值又会朝着其趋势方向进入一个新的价格区间。股票市场价值的这个特点，会使投资者感受到市场在如何反映股票的内在价值，并能从容等待在自己期待的股价出现时买卖操作。

　　由于股票市场价值隐藏在具体股价之后，同时又反映股票投资价值，所以，理性随机的投资者要比一般投资者多一只眼睛，即第一只眼睛看股票投资价值，第二只眼睛看股票价格，第三只眼睛感受股票市场价值。有了这第三只眼睛，以股票市场价值为依据进行投资，就能理性随机，心安神宁。