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四季度私募基金投资风控为先

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月15日 08:10 上海金融报 吴玥 查看评论
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  三季度整体跑输股指在宏观数据向好的带动下和十八届三中全会胜利召开的良好预期的推动下,A股一路走高,今年三季度累计上涨9.47%,跻身全球主要股指前列。

  不过,私募基金三季度却整体跑输指数。根据国金证券(600109,股吧)统计,传统策略私募产品三季度平均收益8.98%,其中管理型产品8.99%,分级型产品8.83%,不仅跑输沪深300等主要指数,同时也略逊于非指数型偏股类公募基金;其他策略产品三季度平均收益4.34%,主要为低风险策略产品所拖累。而在高风险策略产品中,事件驱动策略(定向增发33只、大宗交易1只)平均收益达13%,大幅领先全球宏观策略(6只)4.96%的平均收益。低风险策略产品中,相对价值策略—相对价值套利策略、股票对冲策略—市场中性策略、固定收益策略平均收益分别为1.30%、1.31%和0.30%。

  从管理人来看,1004只具备三季度业绩的私募产品中,有20只产品的收益率超过30%,其中,上海智德有3只产品入选,上海睿信、深圳同威各有2只产品入选。

  而从今年前三季度表现来看,私募基金仍整体跑赢指数。据国金证券统计,737只管理型私募基金平均收益为14.57%,领先沪深300指数19个百分点;39只分级型产品平均收益8.38%。多元策略私募基金—管理型中,32只偏高风险品种平均收益率为20.05%,47只低风险品种平均收益率则为4.48%。

  四季度投资风控为先

  国金证券指出,宏观数据显示经济回升告一段落,通胀压力上行,流动性趋紧和估值偏高均导致调整或将延续。同时,十八届三中全会召开后,投资者对于政策和题材的把握已经比较充分。鉴于此,私募基金管理人对四季度走势普遍持谨慎态度,多采取减仓举动,仓位只有3-4成,后期将以观望为主,精选明年有投资机会的个股。

  鉴于四季度变盘的可能性较大,建议投资者可配置一些投资风格稳健,风险控制较好的品种,比如星石旗下产品。星石以追求绝对回报为投资目标,同时极其重视对风险的控制,其一方面在人员考核中引入风险控制,即基金经理被设置“下行风险线”,一旦突破红线就可能被降级;另一方面,其设定具体的风险目标,即产品任意连续6个月的下行风险均控制在10%以内。经国金证券统计,星石旗下27只产品,自2007年8月陆续成立至今,无论牛市、熊市、震荡市,均达到星石的风险控制目标,且除今年3月下行风险超过4%导致连续6月下行风险超过5%以外,其它任意连续6个月的下行风险均在5%以内。

  对投资回报要求较高的投资者,则可关注长期绝对回报领先、选股能力突出的品种,比如朱雀投资旗下的私募基金产品。截至前三季度,国金证券对朱雀投资整体的综合评级为五星级,风险评价为中风险。

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