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投资把握四条主线

手机免费访问www.cnfol.com2013年11月27日 12:08 《理财周刊》 张学庆 查看评论
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  文/本刊记者 张学庆

  采用“淡马锡”模式意味着国企让渡经营权,换取经营效率,这一过程将释放出巨大的红利。与此同时,国企其他多种形式的改革也会给相关个股带来机会。

  十八届三中全会审议通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出,完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管,改革国有资本授权经营体制,组建若干国有资本运营公司,支持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司。

  启动“淡马锡” 模式

  “我们提示注意决定中一处关键用词‘完善国有资产管理体制,以管资本为主加强国有资产监管’,‘管资本’这一思路的出现意味着国企改革将大致走向原汁原味的‘淡马锡’模式。”一位券商人士说。

  新加坡“淡马锡”模式的主要特点是:政府以国有资本运作和增值作为主要的目标,政府以股东身份进入董事会;经营市场化,经理层基本是聘用的职业经理人;总公司与子公司之间坚持所谓“一臂之距”的关系,只关心绩效结果,不干预经营过程;淡马锡子公司与民企平等进入市场。

  在相关细节上,《决定》亦显露出“淡马锡”模式的痕迹,一是“组建若干国有资本运营公司,持有条件的国有企业改组为国有资本投资公司”;二是“建立职业经理人制度,更好发挥企业家作用”;三是“国有资本投资运营要服务于国家战略目标,更多投向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域”。

  分析师称,采用“淡马锡”模式意味着国企让渡经营权,换取经营效率。这一过程将释放出巨大的红利。

  多种形式改革

  由于我国经济体量远超新加坡,国企特别是央企职责不同、规模悬殊,采取的具体形式将比“淡马锡”更为复杂。

  具体来说,可分为3种情况:一、中石油等入围世界500强企业的特大型战略性管控国企,可由政府授权企业成为产业类国资投资公司,从事产业经营与资本经营,但须保留主业。二、国家开发投资公司等已承担资本经营任务的财务型管控国企,继续发挥其功能。三、规模相对较小的国企,可根据产业性质进行归类,成立国资运营公司,由国资委授权公司对企业从事股权管理,经营一段时间后可将股权变现,投入国家战略性领域。

  分析师认为,从投资上看,可以关注国企改革四条主线:一是垄断性行业对民资放开,如油气开发领域受益的民企等;二是一般竞争性行业,关注公司治理结构较优、竞争力较强、引入了战略投资者或实现了股权激励的优质国企;三是对于大集团小公司类的国企,看好资产证券化带来的并购重组机会;四是地方国资的改革实践中,建议关注上海、北京、广东等区域性国企。

  目前来看,上海国资整合概念股有东方创业  (600278 股吧,行情,资讯,主力买卖)、锦江股份  (600754 股吧,行情,资讯,主力买卖)、飞乐股份  (600654 股吧,行情,资讯,主力买卖),集团剩余资产注入预期、作为资源整合平台预期的标的有上海机场  (600009 股吧,行情,资讯,主力买卖)、申通地铁  (600834 股吧,行情,资讯,主力买卖)、亚通股份  (600692 股吧,行情,资讯,主力买卖),存在产业链整合,相关业务合并预期的有交运股份  (600676 股吧,行情,资讯,主力买卖)、锦江投资  (600650 股吧,行情,资讯,主力买卖)、海博股份  (600708 股吧,行情,资讯,主力买卖)、长江投资  (600119 股吧,行情,资讯,主力买卖)、强生控股  (600662 股吧,行情,资讯,主力买卖)。

  东方创业

  东方创业拟通过投资参股并购基金及其管理公司的模式,使公司参与到并购投资的实践中,为公司未来服装品牌并购积累一定的经验并寻找潜在的扩展机会。在前期大股东东方国际(集团)有限公司将核心资产注入上市公司东方创业的重组完成后,集团尚余三分之二净资产和三分之一主营业务未进入上市公司,对此集团表示将加快整体上市步伐。

  上海九百

  上海九百11月18日收出放量长阳,逼近涨停。国资国企改革红利成为该股票持续走强的关键推动力。上海九百是上海地区的商业龙头,近年来,上海九百的主业正在全面下滑,将九百集团的其他资产注入上市公司符合资本市场及上海国资整合进程的预期。

  新世界

  作为上海黄浦区国资委系统下的商业企业,新世界或许可以给市场带来惊喜。上海盛大新创投资管理有限公司在三季度入驻新世界并成为大股东,仅位居第一大股东上海市黄浦区国资委之后。盛大集团的这一举动还是引发市场关注,新世界也开始受到一些资金的追捧。

  开创国际  (600097 股吧,行情,资讯,主力买卖

  根据上海水产集团此前发布的“十二五”发展规划,“整体上市”已成为该集团今后发展战略目标之一。作为上海水产集团旗下唯一的上市平台,开创国际强大的股东背景及注资预期,都将为公司不断拓展产业链、提升产品附加值提供有力的保障。

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