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好股票的止损逻辑

来源:《钱生钱》    作者:博闻   2014-11-03 13:59:15
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  你买了“好股票”,说明你是价值投资者。好股票的基本标准,套用一句广告语:“拿着放心,看着舒心”。可是,价值投资者也有被套的时候。问题是,对于价值投资者而言,应该如何对待手中股票的亏损呢?止损,死扛,还是越跌越买?
  要回答这个问题,先回顾一下卖股票的三个理由:1、基本面恶化;2、价格达到目标价;3、有更好的其他投资。换句话说,价值投资买的就是便宜的好公司。所以卖出的原因就是:1、公司没有想象的好;2、不再便宜;3、还有其他更好更便宜的公司。这三个理由均与是否亏损无关。
  许多人潜意识中把买入成本当作决策依据之一,常见有两种极端行为:1、成本线上,一有风吹草动就锁定收益,成本线下,打死也不卖;2、成本线上无比激进,因为赚来的钱输了不心疼,成本线下无比保守,因为本钱亏一分也肉痛。这两种极端都是人性中的“心理帐户”在作祟。
  忘掉你的成本是成功投资的第一步。全市场除了你之外,没有人知道或关心你的买入成本,因此你的成本高低、是否亏损对股票的未来走势没有丝毫影响。忘掉成本,也就不存在亏损股和盈利股的区别,也就不会总希望在哪里跌倒就从哪里爬起来。许多人在某个股票上亏了钱,总想从这只股票上赚回来,结果是在哪跌倒就在哪趴着,反而错过了很多其他机会。投资就是个不断比较不同股票的过程,与成本无关。
  熊市末期,价格已经显著低于价值了,常常吸引价值投资者买在底部的左侧,这时候止损就容易倒在黎明前的黑暗里了。但是,不止损,就有潜在的毁灭性风险的问题,不可不慎。所以,不止损是有很严格的前提条件的:1、必须是避开了各种价值陷阱;2、所买的股票有足够的安全边际;3、所承担的只是价格波动的风险而非本金永久性丧失的风险。而第三点尤为重要,因为本金的安全才是生存的基础。
  从这个角度看,风险就可分为价格波动的风险和本金永久性丧失的风险。当市场在5,000多点时,股价天天向上,风平浪静,价格波动的风险貌似不大,但本金永久性丧失的风险却巨大。当市场在2,000点时,股价跌跌不休,波涛汹涌,价格波动的风险好像很大,其实本金永久性丧失的风险却已急剧缩小。因此,本金安全与否还要与大环境挂钩。
  有个故事说一个失恋的人找到一个老和尚,他说师父啊,这个事情我怎么都放不下,老和尚就让他拿着一个茶杯,给他倒热水,水满了烫到他的手,他就把杯子放下来。老和尚说:“这个事情就跟这杯茶是一样的,痛了就放下了。”很多人做股票也是一样的,涨了,爽了,就满仓;跌了,痛了,就清仓。低点低仓位、高点高仓位就是这么来的。其实,对于逆向投资者来说,最痛的时候,往往是最不该放手的时候。正如索罗斯所说,如果你承受不了失败的痛苦,就不要入市,因为没有人能够百战百胜。
  因此,好股票止损与否,首先要确定大环境是否要止损。市场当年在6,000点的时候,似乎也就没有什么价值股了。而市场在1,600点的时候,很多“垃圾股”似乎都成了价值股。其次,还是要看股票本身的质地如何。大盘在6,000点一路下跌,仍然有不断创新高的“白马股”。而市场从1,600点涨到3,000点的时候,也仍然有股票在创出新低甚至退市。
  不要迷信别人说的,自己静下心,用自己擅长的方法分析你所持有的“好股票”。止损与否,自有定夺。(文/博闻 图/网络供图)

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