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诺德基金郎琳:下半年可转债或迎来发展契机

来源:中国证券网    作者:佚名   2017-06-19 14:30:21
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  5月26日证监会就《关于修改〈证券发行与承销管理办法〉的决定》向社会征求意见(意见反馈截止时间2017年6月26日),其中对可转债申购的条款进行修订:网上申购可转换公司债券无需缴付申购资金。本次关于网上申购可转换公司债券无需缴付申购资金的修订如最终发布实施, 或带来下半年可转债发展契机。可转换公司债券的申购方式分为网上和网下。网上申购便于操作,在不考虑申购成本的前提下,比起网下申购还需提供和准备材料更加便利,但是根据现行《证券发行与承销管理办法》,网上申购需缴纳全部金额,资金成本较高;网下申购只需按申购金额缴纳一定比例的保证金,且网下收购相对于网上有发行数量上的优势,投资者通常会选择网下申购。但是集中、大量的网下申购易引起短期内大规模的资金冻结,冲击市场资金面。本次关于网上申购可转换公司债券无需缴付申购资金的修订,对于散户投资者来说等同于零门槛投资。目前可转债网上发行量虽然占比小于40%,但是未来零成本申购优势会将部分投资者从网下申购吸引到网上,增加可转债这种投资品种的吸引力。

  除了可转债本身申购方式变更带来的吸引力提升外,定增减持的数量与时间有了双重门槛。2017年以来监管部门先后修改发布了《上市公司非公开发行股票实施细则》、《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》及其交易所配套规则,对存量定增市场的减持期限、新发定增的数量和发行期都作出了详细规定。如新规指出“上市公司申请增发、配股、非公开发行股票的,本次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月。前次募集资金包括首发、增发、配股、非公开发行股票。但对于发行可转债、优先股和创业板小额快速融资的,不受此期限限制”。再融资受限后,部分企业的定增需求可能转到可转债上面。

  截至今年6月初,据数据统计,可转债共发行47只,总规模1776.37亿。超过一半以上的可转债已经转换为股票,未转股的还剩21只,规模为671.82亿。一级发行市场方面,共有110家递交可转债发行预案,公开发行的有64家,总计规模至少2000亿,将近存量债券的3倍。随着政策对投资者门槛的降低,可转债市场下半年可能会进入加速发展期。
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